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昨日，沪指在摸高1200点之后再度出现了跳水的走势，与8月18日的大阴线有几分相似。其中前期的强势股纷纷大幅回落，上海本地小盘股在龙头股轮胎橡胶、氯碱化工的带动下整体下跌，在盘中显得尤为明显。
股指自8月19日上涨以来，上海本地小盘股、绩差ＳＴ股、题材股的反复活跃功不可没，而指标权重股几乎在这波行情中无所作为。但正所谓“成也萧何，败也萧何”，上海本地
股在昨日盘中的突然“变脸”，直接导致了股指的跳水。笔者认为，上海本地股目前已有构筑阶段性头部的迹象，主要原因有三：一是上海本地股的炒作主要是基于对股改的预期，期待小盘流通股能够获得高比例的对价。但自7月份以来，这批个股的涨幅已相当惊人。以轮胎橡胶、氯碱化工为例，7月份以来的累计最高升幅分别为209％和172％，已经透支了股改含权的预期。而股改对价毕竟只是一次性的行为，并不能改变公司的估值水平，而多数上海本地小盘股的业绩平平，这就决定了炒作该板块的资金不可能是长线投资资金，只可能是快进快出型的游资。目前轮胎橡胶、氯碱化工在高位已出现了200％左右的换手率，资金获利回吐的迹象十分明显。二是该板块龙头股轮胎橡胶、氯碱化工已在8月26日提前见顶。从形态上看，已有形成头肩顶的嫌疑。从技术指标看，ＭＡＣＤ在高位已出现顶背离现象。而持续的放量则说明，前期介入的资金已有出逃的可能。三是关于市场出现的“股改对价方案不会超过10送5股的上限”的传闻对上海本地股借“高对价预期”进行的炒作形成打击，于是一旦有风吹草动，投机性质的资金就会率先出局。
总之，随着股改的全面展开，一些不具备业绩成长性，只是借助题材炒作的上涨有望提前退潮，后期不排除仍有急跌反弹的机会，但相对于其累计可观的涨幅，参与价值已大大降低。兴业证券周靖苑1（来源：本站）
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