基金重新关注周期性个股

　　编者按：在近期的反弹行情中，基金不作为的声音不时地从市场传出。基金重仓股的表现弱于其他股票，其净值的增长幅度也明显弱于大盘指数。什么原因导致基金不愿意继续做多市场？或许，我们可以从基金的半年报中窥知一二。

　　在今年二季度季报中还对下半年股市比较谨慎的基金经理，在半年报中已发生了很大的变化。多数基金经理认为，股权分置改革承认了Ａ股含权的事实，这成为Ａ股市场具备投 资吸引力的最重要理由。基金普遍认为，股市最困难的时期已经过去，目前Ａ股市场正处于相对低位，未来向上的空间远远大于向下的风险。

　　在众多的基金半年报中，业绩排名靠前的基金似乎有一定的代表性。分析发现，这部分基金经理对下半年行情的谨慎态度明显要高于其他基金。在操作策略上，绩优基金经理多数持“防御、防御、再防御”的思路。相反，是业绩不佳的基金经理提出下半年的操作思路将变得更有进攻性，许多基金经理表示要抓住时机适当提高

股票投资的比例。

　　目前，基金手中的现金的确不多，这可能便是基金不愿意主动做多近期市场的主要原因。基金半年报显示，145只偏股型基金平均持股比例68．74％，相比一季度仓位略增，基金后续资金显得不足。基金共持有沪深Ａ股1219只，持有市值达到1611亿元，约占当期沪深Ａ股流通市值的17．28％。

　　基金重点投资的前五大行业依次为交通运输仓储、金属非金属、电力煤气水、食品饮料和机械设备，主要减持对象有航空、石化、有色金属、煤炭等行业的个股，基金在电力行业上的表现较为矛盾。不过，在对下半年的展望中，多数基金谈到了关注超跌的周期性行业。因此，超跌的周期性行业个股，投资者也不应忽视。民族证券徐一钉文并表今年以来净值增长率排名前十的基金下半年展望富国天益（净值增长率14．29％）

　　经济减速预期、

汇率升值预期、有效资金供给不足将压制Ａ市场向上空间；合理的对价支付将增加优质公司吸引力；在周期性个股中，从收购价值、绝对价值角度进行投资机会挖掘。诺安平衡（净值增长率1012

　　编者按：在近期的反弹行情中，基金不作为的声音不时地从市场传出。基金重仓股的表现弱于其他股票，其净值的增长幅度也明显弱于大盘指数。什么原因导致基金不愿意继续做多市场？或许，我们可以从基金的半年报中窥知一二。

　　在今年二季度季报中还对下半年股市比较谨慎的基金经理，在半年报中已发生了很大的变化。多数基金经理认为，

股权分置改革承认了Ａ股含权的事实，这成为Ａ股市场具备投资吸引力的最重要理由。基金普遍认为，股市最困难的时期已经过去，目前Ａ股市场正处于相对低位，未来向上的空间远远大于向下的风险。

　　在众多的基金半年报中，业绩排名靠前的基金似乎有一定的代表性。分析发现，这部分基金经理对下半年行情的谨慎态度明显要高于其他基金。在操作策略上，绩优基金经理多数持“防御、防御、再防御”的思路。相反，是业绩不佳的基金经理提出下半年的操作思路将变得更有进攻性，许多基金经理表示要抓住时机适当提高股票投资的比例。

　　目前，基金手中的现金的确不多，这可能便是基金不愿意主动做多近期市场的主要原因。基金半年报显示，145只偏股型基金平均持股比例68．74％，相比一季度仓位略增，基金后续资金显得不足。基金共持有沪深Ａ股1219只，持有市值达到1611亿元，约占当期沪深Ａ股流通市值的17．28％。

　　基金重点投资的前五大行业依次为交通运输仓储、金属非金属、电力煤气水、食品饮料和机械设备，主要减持对象有航空、石化、有色金属、煤炭等行业的个股，基金在电力行业上的表现较为矛盾。不过，在对下半年的展望中，多数基金谈到了关注超跌的周期性行业。因此，超跌的周期性行业个股，投资者也不应忽视。民族证券徐一钉文并表今年以来净值增长率排名前十的基金下半年展望富国天益（净值增长率14．29％）

　　经济减速预期、汇率升值预期、有效资金供给不足将压制Ａ市场向上空间；合理的对价支付将增加优质公司吸引力；在周期性个股中，从收购价值、绝对价值角度进行投资机会挖掘。诺安平衡（净值增长率1012（来源：本站）