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民族证券:投机资金仍有助推能量


http://finance.sina.com.cn 2005年09月06日 08:05 中国证券报

民族证券:投机资金仍有助推能量

  民族证券 徐一钉

  最近一个月,沪指在1140点到1200点之间震荡整理,周一沪指创998点反弹以来收盘新高。从市场表现看,近期各类题材股走势非常活跃,而基金重仓股走势普遍沉重,这样的反差实际上反映了不同理念的两种资金对后市的看法。而在投机资金活跃的推动下,九月市场仍有向上动力。

  经济走向制约基金行动从已公布半年报的1386家公司情况来看,2005年上半年,上市公司净利润增幅远低于主营业务收入增长速度,且与去年同期相比降低了17个百分点,表明上市公司业绩增长明显放缓。有可比性的1341家上市公司,2005年二季度净利润环比增长0.68%,而一季度净利润环比增长165.8%,预示着上市公司业绩拐点已经或即将出现。

  另外,已披露半年报的公司中期盈利的有1167家,亏损的有219家,亏损比例为15.80%,相较去年同期10.69%的数据,亏损面有所扩大。而截至8月31日,有546家公司在半年报中对三季度进行了预报,预亏、预警公司占61.46%。上述数据说明今年三季度上市公司业绩不理想。

  同时也可以看到,近期大多数基金重仓股并未跟随沪指大幅上涨。在我国经济增速放缓,上市公司业绩可能出现拐点,国际原油持续上涨的背景下,基金经理普遍对后市持谨慎态度。同时,目前找不出新的“价值投资”亮点,基金排名的相对稳定,也使基金经理产生了一定“惰性”,缺乏大幅调仓的动力。

  投机资金维护市场热度基于对股改期间,市场需要一个稳定、向上的整体环境,投机资金最近非常活跃。近期市场热点中,股改预期股、上海本地股、ST股、低价超跌股、宝钢权证等,其中都有投机资金的身影。998点反弹以来,私募资金、

房地产资金等为代表的各类游资是A股市场最大一块增量资金来源,也是998行情以来最大的赢家。但投机资金炒作的品种基本没有业绩支撑,这有些类似2002年初市场对以银广夏、深深房为代表的低价股和深圳本地股的炒作。

  不过应该注意,今年7月以来,尽管市场出现了明显的赚钱效应,但近一个月新增A股周开户数反而出现下降。与此同时,7月18日,沪深A股流通市值为8552亿元,到本周一,这一数据升至10302元。七周内,两市A股流通市值增加了1750亿元,相当于目前两市A股流通市值的16.99%。工行瑞德核心价值募集资金43.45亿元,与市场预期有一定差距,而基金、保险、社保、券商的持仓已经不低,后续资金不足的问题再次显现。

  少数绩优蓝筹股低迷的走势与大多数绩差股活跃的走势,形成了鲜明对照,也表明本轮行情“投机色彩”非常浓。近期,深成指走势较为沉重,两个市场背离的走势说明A股市场尚不具备系统性的上涨机会。本周一,沪指创出998以来收盘新高,但两市成交只有191亿元,低于上周五215亿元的水平,更低于年内374亿元的最大成交量。虽然缩量反弹表明市场筹码的锁定性提高,但也从另一个层面反映出增量资金介入意愿并不强烈,这是A股市场进一步反弹的隐患。

  按照绝大多数市场人士的预期,股改将在九月全面展开,“无形之手”将继续保持市场稳定,并继续聚拢人气,吸引增量资金入市。而包括私募基金、房地产资金在内的投机资金,也将不断寻找短线机会,力挺A股市场维持强势。因此,A股市场在九月仍将保持一定热度,“题材股”将继续“热”下去。目前市场处在998点反弹行情的第三阶段,估计九月指数将再创本次反弹新高,但投资者也应多一分警觉,不宜追高绩差“题材股”。


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