(华尔街观察) 涨到痛处始出手 ——美国为何在油价冲上70美元后释放石油储备

　　记者卢怀谦纽约报道

　　上周美国能源领域的两件大事吸引了全球的关注。先是国际原油期货价格在“卡特里娜”飓风威胁下大幅推高，纽约商品交易所10月份交割轻质原油期货价格上周三曾冲高至每桶70.85美元，成为1983年纽约商品交易所推出原油期货品种以来的最高价格。后是美国联手国际能源机构投放石油储备，平抑油价，其中美国投放3000万桶战略原油储备，国际能源机 构所属的其他25国则投放汽油及其他成品油储备，油价应声大幅下跌。在此之前，油价已经在60美元上方运行一个月，站稳40美元以上也已一年有余。

　　作为全球最大的石油消费国与进口国，美国每年石油消费量为9亿多吨，占全球石油消费量的1/4以上；石油进口量为5亿吨，也占全球石油贸易量的1/4以上。人们不禁要问:为何美国经济能够在持续一年的原油价格飞升中屹立不动，直到70美元以上美国政府才释放石油储备平抑市场呢？

　　危害不似想象般严重

　　根据国际货币基金组织20世纪90年代制定的数据模型，油价每上升10美元，全球经济增幅就会在第二年损失0.6个百分点。过去一年油价上升了近30美元，全球经济是否会因此付出2个百分点的巨大代价呢？

　　最新一期的《经济学家》提出，过去3次油价攀升(1973至1974年、1978至1980年以及1989至1990年)都是由突发事件引起，而本轮油价攀升的主要推动因素则是全球对石油的需求越来越大。突发事件造成供应短缺，必然会拖累经济增长，但如果价格是被需求拉高，只能理解为全球经济健康增长的产物，因此对各国经济的危害也不会太大。

　　国际货币基金组织也曾组织专家做过论证，假设今年

石油价格升至每桶80美元，2006年跌至50美元，然后在2009年下滑至34美元左右。结论是:即便油价上涨至80美元，也不会对全球经济增长产生灾难性影响。2005年和2006年全球经济将呈健康增长态势，增长率达4.3％左右，只是比去年5.1％的增长率稍有减缓。

　　美国自我调节有方

　　30年前的那轮油价高涨对美国经济的打击是毁灭性的。1973年第一次石油危机使美国经济“缩水”三分之一，联邦赤字从47亿美元增加到452亿美元，通货膨胀率从3.4％上升到12.2％，失业率从4.9％上升到8.5％，劳动生产率从6.6％下降到1.9％。但这次却有所不同，美联储主席格林斯潘安慰忧心忡忡的投资者和消费者，对油价走高不必惊慌失措。他表示，回顾过去两年石油和天然气价格长期上扬对宏观经济影响有限的经历，市场经济天然的灵活性可以对某类生产要素的价格变动应对自如，美国消费者乃至美国整体经济对高油价承受能力已较以前有很大的增强。最近油价创下新高，应不会对美国经济增长和通胀造成类似上个世纪70年代能源危机那样严重冲击。

　　经过20世纪70－80年代两次石油危机的美国，已经为高油价做了大量准备:国会通过法案在高速公路上实行限速；白天的用电时间被限制；提高汽车用油效率；对那些采用其他能源比如太阳能或风能的公司免税；创建石油储备以备不时之需。更重要的是，美国已经完成了产业结构和能源结构的调整，美国经济早已转向以高技术、服务业为主，大多数高耗能产业已经转移到中国等发展中国家。在过去10年里，高科技产业迅速崛起，成为世界经济特别是发达国家经济增长的主要动力。美国在一定程度上完成了“新经济”对传统经济的取代，信息技术和服务产业所占比重逐年增加，制造业比重日渐下降，经济增长对资源投入的依赖程度已经大为减弱，油价对美国经济的直接影响相对缓和。根据美国能源部统计，美国单位GDP产出能耗在1971年～2003年间降低近50％，由此减弱了高油价引发通货膨胀的可能性。

　　从消费者角度看，目前美国人均年收入为2.27万美元，而20年前则是1.68万美元。能源在美国经济总量中的比重，也从1981年的14％，下降到今天的7％。在美国，与石油有关的能源消耗占美国家庭总开支更是大幅下降——已从20世纪80年代的9.6％跌至2004年的4.4％，这意味高油价对美国人生活的冲击，并没有传媒渲染的那么严重。

　　华盛顿国际经济研究所研究员迈克尔·穆萨表示，去年高油价对经济增长的影响如此之小令人惊讶。他说:尽管美联储紧缩了货币政策，但美国长期利率仍然很低，这继续刺激了房市和消费者支出。纽约

房地产市场价格在油价高涨的两年来上涨了50％，美国全国房地产价格仅去年一年就上涨了13.4％。消费者支出方面，美国商务部9月1日发布的最新数据显示，7月份美国消费者收入只增长了0.3％，支出却增长了1％，这意味着1959年以来美国消费者第二次出现了入不敷出的透支消费情况(第一次出现在9·11事件之后)，美国民众储蓄率也降到了－0.6％的历史最低水平。这些现象都说明，油价上涨对消费者支出的影响微乎其微。正因如此，美国财政部长斯诺上周末才可以胸有成竹地说:“能源价格持续高涨对美国GDP的影响不大，因为就总体经济而言，石油对美国经济的影响力已经远不如1970年代。”

　　从国际贸易的角度，由于石油出口国将利润投资到以美元计价的资产，参与所谓的“石油－美元循环”，使美国政府和金融机构都从油价上涨中得到了好处。此外，油价上涨已经使美国石油商和投机商们的财富成倍扩张，这个巨大的利益集团在政府能源政策制定和调整中从来就不缺少代言人。正因如此，面对油价从34美元一路涨到70美元，美国乐观其变，迟迟不肯运用其战略石油储备来平抑市场。美国1975年建立战略石油储备以来，已囤积了多达7亿桶的原油。前任欧佩克主席——印尼能源部长普尔诺莫称，如果美国总统决定释放战略石油储备，最快的释放速度可达每天400万桶，虽然这一数量只相当于美国日原油进口量的三分之一，但最少可使国际市场上的

原油期货价格下降15美元左右。

　　免疫力有限

　　虽然美国经济今非昔比，对油价高涨具备了一定的免疫力，但也不能任由油价无节制地涨下去，因为油价在70美元以上会令其经济明显受损。摩根士丹利首席经济学家史蒂芬·罗奇在接受本报记者采访时表示，60美元－70美元区间的高油价会使美国消费者价格指数(CPI)上升0.4个百分点，并使美国2006年的GDP增长率下降0.5－0.75个百分点。标准普尔首席经济学家戴维·怀斯也表示，虽然40－60美元的高油价对美国经济影响的程度尚处在可以承受的范围，但如果油价上涨到每桶75美元，经济发展前景就可能变得不稳定。芝加哥商品交易所总裁伯纳德·丹日前则表示说，美国经济足以应付油价上涨，但除非供应出现中断，油价不会高于75美元。

　　正因如此，在上周美元不断挑战70美元大关的当口，美国政府开始了干预行动:一，释放联邦战略石油储备平抑市场，对遭受飓风袭击的炼油厂给予原油拆借；二，促使受其控制的国际能源署释放欧洲石油储备；三，向全球最大产油国沙特施压，增加石油供给。

　　展望后市，虽然因为突发事件或天气情况，油价有可能再上70美元高点，但是中期来看，围绕60美元上下波动可能性较大。史蒂芬·罗奇对本报表示，美国联手其他25国投放石油储备，固然可以收到短期调剂余缺之效，但解决不了石油市场的长期问题，到今年年底，油价更可能在每桶60美元以上运行。