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宝钢权证上市之后，表演了一出“过山车”的闹剧，暴涨暴跌之间，大有“疯驴”无人敢管的气势。昨日收盘价1.42元意味着1.50元以上的追高者处于套牢状态，正应了“疯子赚傻子的钱”那句话。
宝钢权证上市前夕，上交所某负责人就说：“只许成功，不许失败！”而市场投机者对这句话的理解是：只许上涨不许下跌。于是，宝钢权证上市后的疯狂从一开始就注定了
。当狂热的投资者不断追高时，基金经理们却在偷着乐，乘机逢高卖出，发了一笔意外之财。
有买入权证的投资者说，之所以敢吃螃蟹，是因为对T＋0的怀念，10年了，终于又可以做T＋0了，可以和庄家跑得一样快了。即使有风险，但是在T＋0的交易方式下散户和大户庄家的机会是平等的，做错了就止损，权证不过夜，也就减小了风险。所以不能责怪人们投机，散户在T＋1的不平等交易制度下忍受了10年，终于可以在宝钢权证上扬眉吐气了，众人拾柴火焰高，市场的力量是惊人的。
还有一个原因就是“物以稀为贵”。作为10年之后恢复权证交易的第一只，宝钢权证只有3.8亿份的规模，按1.50元的均价计算，不过5.7亿元的市值，也就是一个小盘股的规模，游资的涌入必然哄抬价格。如果管理层有意抑制权证投机，只有通过尽快多发权证的市场化手段，才能改善供求关系，促使权证交易回归理性。
而宝钢权证8月29日开始的暴跌就要归咎于宝钢股票跌破4.50元行权价了，宝钢集团弃守4.53元承诺价，进而失守4.50元行权价，意味着权证的价值已经为0，让权证的持有者心虚胆寒，“击鼓传花”的游戏没法再玩下去了，暴跌是必然的结局。
综观宝钢权证上市后的奇异表现，可以说监管者、交易者和上市公司等方面都有责任，只有市场各方都回归理性、信守承诺，才能给权证交易创造健康公平的环境。
凌嘉 J022
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