《财经》：襄阳轴承--终场一幕

　　自去春入主襄阳轴承以来的经历表明，格林柯尔已丧失了创造“神话”的力量

　　襄阳轴承(资讯 行情 论坛)股份有限公司(深圳交易所代码：000678，下称襄阳轴承)地处湖北西北部的襄樊市，是顾雏军收购的最后一家上市公司，时值2004年4月。

　　气势逼人的格林柯尔(资讯 行情 论坛)系收购始于2001年冬，止于2004年春，然而 ，这强弩之末的最后一场收购，却未能画上句号。在当地政府将襄阳轴承股份协议转让顾雏军一年零四个月后的今天，因证监会迟迟未予批复，股权至今不曾过户，而这正成为襄樊市急流勇退的契机。

　　7月30日，顾雏军在京被捕次日，襄樊市政府即召集紧急会议，决定解除与顾雏军达成的股权转让协议。这一决定于8月2日由上市公司公告，但随即遭到收购方的拒绝。

　　“在协议正式终止之前，别的都不好谈。”8月24日，襄阳轴承董秘廖永高在接受《财经》电话采访时说。但他表示，监管部门已同意解除股权转让协议。

　　自2003年启动转制以来，这家当地最大的国有企业堪称命运多舛。当地政府先是力邀浙江万向集团入股，双方谈判历时年余而行进艰难，最后一刻万向突然退出。仅三周后，顾雏军旗下的扬州格林柯尔创业投资有限公司(下称扬州格林柯尔)即接替万向，成为买家。

　　2004年4月11日，股权交易双方在襄樊市南湖宾馆举行新闻发布会上，44岁的顾雏军宣称：“与我们近年来进入的其他企业相比，襄轴的转制接口是做得最彻底的。”

　　与此同时，时任襄阳轴承董事长周霁亦表示，“顾雏军先生远大的志向和独特的人格魅力，深深地吸引了我们。”

　　如今看来，双方对彼此的评价恰好暗示了这场交易的不对等性——对于买方而言，万向集团为时一年的入股谈判，已为襄阳轴承的转让做好了全部准备；而对于卖方来说，除了鼓舞于顾雏军的个人魅力，对格林柯尔又所知几何？

　　何况，这已是步入2004年的格林柯尔。它曾经的狂飙突进已经衰颓，一度所向披靡的能量也已枯竭；而自去春入主襄阳轴承以来的经历表明，它已丧失了创造神话的力量。事实上，它也从未能够在这座长江中游的湖北第二大城市创造任何神话。

　　万事具备

　　2005年8月3日、4日两天，襄阳轴承高管闭门开会。会议由证监会武汉监管局派员召开，襄樊市常务副市长欧阳万坤主持。会上，武汉证监局提出防范资金挪用、国资流失等举措。“我们早已有所防范了。”廖永高告诉《财经》。

　　这是顾雏军事发后，襄阳市召开的一系列紧急会议之一。系列会议达成三点决议：中止股权转让；寻找新投资者；公司管理层暂时不变，以维持正常经营。

　　根据第三点决议，顾雏军派驻襄阳轴承出任总裁的殷敬民、财务部主任杨立雄得以留任。据闻，襄樊市曾征求殷的意见，殷称自己对企业已有感情，愿意继续服务，并表示从此脱离格林柯尔，杨亦有此意。政府则念及殷敬民主持企业期间颇有业绩，为确保企业正常运营，遂让殷留任总裁。

　　襄阳轴承之前身系襄阳轴承厂，是国家四大汽车轴承基地之一，也是襄樊市最大的国有企业。

　　1992年，在湖北省政府主导下，以襄阳轴承厂为龙头兼并省内六家相关企业，组建襄阳汽车轴承集团公司(下称襄轴集团)。1993年，襄轴集团以国有资产入股，加之向职工定向募集，发起成立襄阳轴承股份有限公司。1997年1月，公司在深交所上市。

　　由于一度是当地的明星企业，当地向以“襄轴人”为骄傲。但1992年由政府主导的大兼并，为其日后的没落埋下伏笔。集团公司组建后，各家企业脱离各地政府，得不到当地资源支持，效益下滑，令集团背负沉重。

　　1997年上市后，公司一度有所起色；但既有包袱并未解除，冗员众多，管理落后且腐败丛生，1999年起公司即告亏损；至2002年，被处以退市风险警示。至2003年4月，公司上年度财报再告亏损，终被停牌。

　　为“复牌保牌”，襄樊市政府急于寻找收购者。

　　2003年4月，原襄阳轴承董事长张德炳因涉嫌经济犯罪落马，周霁接任董事长。与此同时，原襄樊市委书记孙楚寅亦因卖官落马，阮成发接任市委书记。张、孙二人日后被分别判处无期徒刑、有期徒刑17年。

　　阮、周二人履新后，襄阳轴承改制全面加速。2003年春，当地政府邀浙江万向集团总裁鲁伟鼎赴襄樊商谈收购事宜。此后，双方签订框架性协议，轴承集团拟将所持33.4%股份全部转让万向集团，彻底退出，上市公司就此转为民营企业。

　　此后，万向集团与襄樊政府就收购细节艰苦交涉，前后长达一年。期间，万向对襄阳轴承反复摸底调查。轴承集团副总经理王学武告诉《财经》，万向集团本以轴承起家，对襄阳轴承可谓知根知底。

　　2003年11月14日，阮成发至襄阳轴承主持召开职工大会，宣布改制方案。方案显示，公司决定买断全部7000余职工的工龄，但企业拿不出这笔资金，因此申请财政支持。此前，万向集团提出只能聘用其中两三千名职工，而当天的职工大会上并无宣布新的聘用名册，事态由此恶化。

　　职工大会后数日，全厂职工陆续罢工。数千职工连续两天堵截襄樊铁路大桥，引起湖北省政府关注。之后，省政府决定以借款形式予以支持，省、市两级财政共借出资金8000万元，这笔欠款挂在集团账上。

　　2004年初，襄阳轴承已为万向集团的收购做好了全部准备，职工全部买断工龄，巨额不良资产被剥离至集团。万事具备，只待万向入主。

　　双方拟定的签约最后期限是2004年3月15日。然而当天，期待中的收购并未到来，万向集团派员来到襄樊，宣告放弃收购。

　　万向为何在最后关头放弃？王学武称，部分是由于襄阳轴承职工此前的过激反应引起了万向的担忧，更深层的原因则在于，万向经过深入调查，可能感到此项收购并不符合集团的整体发展战略，因而放弃。

　　万向临阵退出，令襄阳轴承乃至襄樊市政府遭受重创。危急关头，顾雏军登场了。

　　“闪电婚姻”

　　2004年4月8日，襄轴集团与和扬州格林柯尔火速签约，将所持上市公司29.84%的股份转让后者。签约后，扬州格林柯尔成为襄阳轴承第一大股东，襄轴集团则以剩余3.56%股份退居公司第二大股东。

　　随后，扬州格林柯尔向襄樊市政府指定账户打入2000万元。但是项交易一直未获证监会批复，股权至今不曾过户。

　　从3月15日万向宣告退出，到4月8日扬州格林柯尔接手，不过短短三周。这场“闪电婚姻”何以成行？王学武介绍说，万向集团介入收购襄阳轴承不久，格林柯尔即曾来人接洽，因当时政府倾向于万向而暂时作罢。此番万向退场，格林柯尔正可进入。

　　但更为关键的是，万向和襄樊政府长达一年的收购谈判，为后来买家提供了一个非常现成的收购平台。时任襄阳轴承改制审计组长、监事会成员的罗志国告诉《财经》：“能给万向的条件都给格林柯尔了，格林柯尔得到的是一枚挤掉了全部水分的干果。”

　　另一方面，襄轴管理层也为格林柯尔的声名所打动。原公司董事长周霁曾表示，“我很欣赏格林柯尔，自从格林柯尔重组科龙起，我就开始关注它。”

　　于是，在2004年3月、4月间，对于遭遇买家落空尴尬的襄樊市政府而言，顾雏军及其四处攻城拔寨并高调进入汽车产业的格林柯尔系的适时“空降”，不啻是一场“及时雨”。

　　此前，扬州格林柯尔刚在2003年底与亚星客车(资讯 行情 论坛)(上海交易所代码：600213)达成股权转让协议。2004年4月，与轴承集团签约后不久，扬州格林柯尔正式完成股权过户，成为亚星客车第一大股东。此时此景，无疑为顾雏军收购襄轴之举增光溢彩。他在新闻发布会上宣称，控股襄轴是在汽车产业链上寻求更大发展的必然选择，将“贯通与亚星客车的上下游联系”。

　　收购协议签订不久，顾旗下要员殷敬民、杨立雄赴襄阳轴承就任，分别出任总裁和财务部主任两大要职。

　　之后，双方交易价格有所调整，在之前净资产价格每股2.41元的基础上溢价8%，改以每股2.6元成交。扬州格林柯尔的入股成本升至1.089亿元。

　　对此，襄樊市国资委副主任张襄生向《财经》解释说，国资委不同意格林柯尔仅按净资产价格收购，因此加了一点溢价。

　　即便如此，顾雏军仍所获甚丰。

　　高昂成本

　　在等待股权过户的一年多时间里，顾雏军一直未曾支付股权转让款，但其派驻襄轴的两名部下已开始全面掌控企业的生产经营。

　　在格林柯尔入主之前，襄阳轴承2000年-2002年连续三年亏损，被迫于2003年4月退市。2003年11月，因上半年实现盈利，公司复牌。为了“保牌”，公司当年出售4万平方米土地(收购方为襄樊市土地储备供应中心)，获土地收益3268万元。此举令襄阳轴承2003年度实现盈利784万元。据《财经》了解，上述土地原计划用于建造职工福利房。

　　格林柯尔进入的2004年，襄阳轴承实现净利润1089万元。财报改善，主要是由于成本降低。分析2000年以来襄阳轴承历年财报不难看出，公司主营业务收入一直维持在2亿余元，格林柯尔进驻后主营收入与往年相比并无改观。2005年上半年，公司主营业务收入同比增长逾30%，即便如此，与顾雏军入主时宣称的年销售额6亿远的目标仍相距甚远。

　　与此同时，顾雏军曾许诺、也是格林柯尔所擅长的贴牌加工业务未获得成功。王学武表示，这是因为公司一时难于找到合作伙伴，主要原因是“你自己的产品都卖不动，人家凭什么要打你的牌子卖？”

　　营业收入与往年持平，而2003年的利润仍有大幅增长，表明了公司运营成本的下降。在王学武看来，格林柯尔进驻后的公司盈利，与其说是顾雏军的“资本奇迹”使然，不如说是国家和职工为改制付出了巨大代价。

　　接受《财经》采访的多位襄阳轴承人士提到，2004年以前公司产销业绩一直不错，亏损的原因主要是成本太高，既包括“腐败成本”，也包括公司早年组建集团时所背负的重担。而在改制之后，由于政府财政支持，公司职工全部买断工龄下岗，巨额不良资产被剥离，部分负债被豁免，至顾雏军入股时，公司的负担仅2亿多元银行负债。

　　《财经》获悉，今年上半年，通过政府牵头，襄阳轴承与当地银行达成“打包偿还”协议，按60%的优惠额度一次性偿付银行贷款，资金来源则为从其他银行贷款。由此，公司以1.3亿元偿付当地工商银行2.2亿元贷款，公司资产负债率下降至30%。

　　改制之初，职工全部买断工龄下岗，再由公司重新聘用，目前职工总数约在2000人左右。和过去的“大锅饭”不同，如今工人们全部采用工时制或计件工资制付酬，公司成本大大降低。

　　格林柯尔也试图在襄阳轴承灌输自身的企业文化。襄阳轴承职工回忆说，格林柯尔入主后，厂里曾下发过三次通知，要求学习西方企业制度，核心是“老板永远是对的，错了也是对的”，“老板让干什么就干什么”。

　　一条在襄阳轴承工人中广为传播的手机短信，则传达了对格林柯尔入主后新的企业制度的不满——“上班像孙子，下班像猴子，干活最累，拿钱最少”。

　　这条不无诙谐的短信，也许就是来去匆匆的格林柯尔留给襄阳轴承的最后遗产。