四大行业分红领先

　　２００５年中期，沪深两市共有２１家上市公司公布了分配预案，其中采用现金分红的１２家上市公司推出了总额达４９．１６亿元的分红方案，与上年度相比，虽然分红总额有所增加，但在中期分红的上市公司家数有所减少。 　　自２０００年以来，上市公司的分红家数和分红总额逐年增长。２００４年，由于公司业绩增长以及政策因素的共同影响，上市公司分红家数和总金额攀上高峰。其中，连续３年分红的上市公司达到３９９家（见表４）。 　　不过，大多数公司的现金分红仅仅具有象征意义。２００４年每股分红超过 ０．３０元的公司仅有５０家左右。但今年中期推出分红方案的上市公司都非常慷慨，神火股份、名流置业、中远航运等均推出了较高的现金分红计划。 　　从分红的行业分布看，历年以来，公用事业、材料行业、工业和可选消费行业均是分红最多的行业，这４个行业的分红数量占到了整个市场的７０％～８０％。２００３年以前公用事业行业是进行现金分红的第一大行业，该行业提供的现金分红占两市现金分红总额的３０％，这与公用事业现金流（利润流）稳定的特征相符合。但这一局面在２００４年发生了变化，材料行业取代公用事业行业成为第一大现金分红行业，提供了当年全部现金分红的２２％，公用事业以２１％退居第二。之所以导致这样的结果，是由于２００４年大宗商品价格（包括石油、煤炭、金属等）大幅上涨，推动了材料行业（包括采矿、钢铁、煤炭等子行业）盈利的大幅增长。 　　利润是分红的基础，近两年上市公司分红水平的提高与公司利润的增长不无关系（见表５、表６），盈利能力强、经营水平好的公司分红较多。以２００４年为例，当年每股收益超过０．５０元的公司有１４０家，其中１３２家进行了现金分红，分红比例高达９４％，而当年每股收益为负的１８１家亏损公司则无一进行分红。此外，业绩增长与否也是影响分红的重要因素，２００４年息税前利润率增长的公司８１８家，其中６３％的公司进行了现金分红，而利润率下降的５３５家公司中，仅有３９％的公司进行了分红。 　　从历史经验来看，多数上市公司集中在年报里披露自己的分红计划。不过，盈利水平的高低是决定分红的重要因素，中报的业绩增长回落，减弱了人们的分红预期。根据对历史情况的分析，我们预估２００５年上市公司分红应该基本稳定在２００４年的水平上，材料、能源、工业和消费品依然是进行分红的主力行业。但由于２００５年上市公司整体业绩增长有所下滑，自２０００年以来一直保持较高增长态势的现金分红也可能会受到一定程度的影响。