千二之惑 9月是退还是进

　　8月中旬，大盘首次冲击千二大关以失败告终，一根44个点的放量长阴撼动了多方的信心，之后的持续盘整更加大了市场的分歧。面对千二大关的强大阻力，行情会就此完结吗？经过近半个月的震荡蓄势，大盘将选择向上还是向下？

　　本报记者经过对专家学者的采访，最终得出结论，在经过充分的蓄势后，大盘仍将保持稳中有升的走势，9月行情仍然值得期待。市场疑惑三大疑问困扰市场

　　8月18日，当大盘一度突破1200点的阻力位，等待投资者的并非是新一轮的上涨攻势，而是超过44个点的暴跌，跌幅高达3.76％，创出了今年的最大单日跌幅。

　　前一次的暴跌，使投资者如同惊弓之鸟，再度面对1200点关口时，难免会更加小心翼翼。市场之惑 千二关口上还是下

　　大盘在经过1个多月的反弹后，从启动时的1000点附近上涨至1200点附近，平均涨幅达到20％。因此，后市能否再度出现一波新的攻势，投资者普遍心存疑虑。

　　在这轮行情中，市场并未出现过一次真正有力度的调整，虽然8月18日突然出现过一波调整，但市场很快就重拾升势。市场的犹豫也反映在盘面上，本周三、四连续大涨后，本周五震荡幅度开始缩小，成交量也开始萎缩，在日K线图上收出一颗十字星。股民之惑大涨20％买还是卖

　　随着行情的持续，投资者的胆子也逐渐大起来，投入的资金越来越多，获利的预期也越来越高。但经过8月18日大跌，很多投资者产生了这样的疑惑，大涨20％之后，究竟应该买票还是卖票呢？持股的投资者在考虑：目前该不该出局？大盘还会走多高？而空仓的投资者又在担心，第二波攻势是不是已经展开？现在介入，会不会刚好买到顶部？如果买入被套，又应该怎么办？机构之惑业绩见顶守还是攻

　　今年中报已披露完毕，在成本费用迅猛增加的情况下，上市公司的利润正大量地被吞食掉，整体业绩出现见顶的迹象。着眼于中长线投资的机构，不得不考虑在上市公司基本面并不乐观，但市场又掀起反弹攻势的情况下，到底应该采取防御性策略还是进攻性策略。专家解惑稳中有升仍是行情主基调

　　自股改启动以来，市场在政策面的强力支持下，走出了一轮中级上涨行情，那么，9月的市场，能否冲破千二大关的阻力，启动新一轮的攻势呢？行情仍将围绕股改展开

　　针对市场的焦点问题，本报记者采访了诸多专家学者，对未来行情演绎的方向作出深入的探讨。

　　记者：从8月月K线看，成交股数创出了历史天量，这说明什么？

　　中信

证券研究部刘浩波：成交股数创天量，但是成交金额并未创出天量，这说明市场的平均股价已经处于很低的水平，而1100点附近属于相对低位，在此位置大幅放量，表明新增资金已经开始大规模介入。

　　记者：股改全面推进对行情有何影响？

　　西南证券研发中心：由于进行股改，新股发行被暂停，融资额持续处于历史低水平，6～8月A股市场的融资额连续三个月为零。扩容压力的消失，为大盘营造强劲升势奠定了基础。在股改全面推进后，新一轮的股改行情也将展开，此时，个股行情将十分活跃。9月行情谨慎乐观

　　记者：9月份大盘会怎么走？是震荡整理、消化获利盘，还是稳步盘升、继续反弹？运行区间是多少？

　　国泰君安证券田宏伟：此次行情还未到结束的时候，仍有继续向纵深发展的可能，市场的后期走势将更可能呈现出一种比较复杂的震荡走势。

　　平安证券：9月份的指数运行格局在经过盘整后，再选择方向，预计仍将以宽幅震荡为主，指数的运行区间在1050～1250点。如果向上突破，那么年线的1230点附近则具有较大的心理压力，因此预计短期内也难以有效突破。

　　招商证券研发中心赵建兴：9月中上旬股市基本面“危”与“机”并存，股改引发的对价行情在9月份仍将延续，预计市场将呈现一个平衡震荡稳步上升的格局，预期对价行情后续阶段反弹高度在1250点一带。但在下旬“国庆”长假因素可能将造成部分短线资金撤离，导致行情出现回落。

　　申银万国投资策略部：9月大盘将在1080～1230点之间运行，1230～1260点有强阻力，下方1096点将是强支撑位。预计9月行情可能出现先冲高，随后震荡回落的格局，市场重心甚至可能下移。

　　结论：9月大盘稳步盘升的可能性比较大，但是，年线附近的阻力值得投资者注意，因此，在上涨至年线附近后，短期进一步上涨的难度将大大增加，所以，不排除大盘在冲高后出现回落。记者毛晋楠下周大盘再创新高无悬念

　　昨日，上证指数上涨3.92点，收于1188.85点，成交130亿元。

　　受股改消息影响，本周大盘走出先抑后扬的走势，周末重新逼近1200点关口，短线确有再次挑战千二关口的可能，但是否就此展开新一轮行情仍存不小的变数。仍未摆脱整理箱体

　　从市场短期走势看，经过周末的连续回升，空头排列的短期均线系统得以扭转，20日均线在本周失而复得，为期两周左右的三角形整理宣告结束，但突破的力度尚显不足，至少目前仍未完全摆脱1030～1200点的箱体。经过连续三天的上涨，大盘短期走势有转强的迹象，尤其是成功站上1170点阻力区之后，后市大盘具备挑战千二的实力。

　　股改进程仍旧是市场关注的重点，市场的注意力已经不局限在对准G股的预期，转而挖掘因股改而受益的品种，本周表现抢眼的法人股概念以及部分重组股的炒作，皆是市场对股改深入挖掘的结果。但与此同时，对下一批试点股的炒作力度明显降温，这一方面说明股改仍是左右市场的最重要因素，也从一个侧面凸显出单纯炒作股改对价的行情已渐成强弩之末，股改概念火爆之下藏着隐忧。资金推动行情继续攀升

　　中小板周末再起波澜，前期最火爆的沪深本地股走势出现分化，尤其是当初爆炒的高对价概念本周陷入低潮，而新

能源概念、外资并购概念等多个热点的死灰复燃，令行情的延续性大打折扣，因为我们知道，没有明确主线的行情注定是难以持久的。

　　我们相信，股改办法出台的时机已经越来越近，下周极有可能出现新的股改方案。但值得警惕的是，当市场全面股改的初期，很可能是兑现利润的压力大于追涨的冲动，本周轮番表现的一些热点概念，大多已经经历了主升段行情，短期冲高之后同样面临回吐的压力。因此，对下周大盘我们持谨慎乐观的态度，大盘在冲击1200点之后创出新高已无悬念，反弹行情将向纵深推进。由于市场没有融资压力，而各类新增资金不断入场，将导致短期内资金推动型行情的出现。（牛雄）