铜价仍处于震荡区间

　　对聪投资刘永锋

　　自从铜价冲高3670美元回落后，价格一直在150美元左右的区间震荡，时间已经达到12个交易日，到目前为止还没有找到明确的突破方向；与伦铜相比，最近一段时间国内铜价表现更加顽强，伴随现货价格的补涨以及市场人士对旺季即将来临的预期，国内空头主动平仓迹象非常明显。截至笔者发稿时，上海铜各月合约持仓总量已经下降到15万手以下，这是自 从2003年牛市突破以来最小的持仓量，在持仓量减少的同时成交量也一直处与萎缩的态势。笔者认为在国内交易兴趣大减的情况下，铜价走势不确定性将增加。当国内交易者失去抛空的决心和耐心后，海外基金平多单的步伐仍在继续，如果后市价格能够减仓向上突破盘整区间，那么铜价牛市可能会真的结束。针对后市价格走势，投资者需要关注以下几方面的因素。

　　首先，

原油价格是否能够持续上涨。原油价格在飓风因素的推动下冲上70美元的高价，使得美国政府决定借出原油储备以应对短期危机，从目前的局面看，原油价格在利用飓风影响后很有可能大幅回落，这将给铜价造成打击，在过去一段时间，铜价更多地是在跟随原油上涨的脚步。

　　其次，铜库存持续增加的幅度。伦敦库存已经增加到6万多吨，这在一定程度上说明多头主力对现货控制的能力在减弱，更表明铜市场供求关系正在改变。如果在进入旺季后库存仍然持续增加，那么多头继续推高铜价的压力将越来越大。

　　再次，现货升水能否维持在高位。伦敦现货升水再次超过200美元，上海现货价格也出现了200元的升水。高升水将给空头很大的压力，如果现货升水继续居高不下，那么价格维持在高位的时间将延长。

　　总之，短线铜价将维持高位震荡，在区间突破完成前，投资者可以逢高少量抛空，若价格成功向下获3510元价位的支撑，则可以大胆抛空。鉴于后市价格上涨空间有限，不宜做多。