货币市场收益率走稳

http://finance.sina.com.cn 2005年09月02日 02:42 新闻晨报

　　晨报记者刘志飞

　　央行昨天照例在公开市场发行了2005年第87期央行票据，收益率与上周同期持平，而1年期央票收益率已连续3周走稳，业内专家分析，货币市场收益率仍将在低位徘徊，货币市场基金7日年化收益也将止跌企稳。

　　央票利率低位企稳

　　央行昨发行的第87期央票期限为3个月，发行量200亿元，比上周同期增50亿元，相应参考收益率仍为1.0859％，与上周持平。上周3个月央票的收益率就已比其前一周高出4个基点了，货币市场的重要参考指标———1年期央票收益率也连续3周走平。

　　本周到期央票与正回购为690亿元，比上周增加160亿元，考虑到周二回笼的300亿元资金，本周央行通过正回购实现了90亿元资金净投放，而上周为净回笼70亿元。这是继7月中旬以来首次资金净投放，说明央行有意继续维持市场资金的充裕状态。

　　申银万国研究员陆文磊认为，从近期央行相关举措及金融数据看，7月份银行信贷投放出现罕见的负增长，居民存款继续增长，

人民币汇率机制改革以来，银行结汇压力依然很大。一系列迹象表明，货币市场宽松的资金面仍将继续，货币市场收益率短期内反弹的可能性不大。

　　国债指数疑似双头

　　上证国债指数自8月初以来，一直维持高位震荡行情，成交量持续萎缩。本周债券市场继续高位盘整，但昨天一根中阴线，将上证国债指数的形态破坏，目前技术上有构成双顶迹象。债券市场年初以来的强势上扬状态目前已有所改变。容维投资分析师郑认为，上证国债指数近期可能继续回调，收益率曲线有望抬高。申银万国陆文磊认为，目前政策面比较平静，国债回调应属于技术性回调，说目前开始转势还为时过早。不过从技术上来看，30日均线对债市的支撑将尤为重要。

　　货币基金收益很低

　　近期央行票据发行利率较年初的大幅降低，以及二级市场利率的低位徘徊，使大多数

货币市场基金的7日年化收益率大幅下降。上投摩根富林明基金一份数据显示，8月1日至8月31日，23只货币市场基金平均7日年化收益率，继续呈下降走势。最高1.9202；最低1.8719，总体上呈前高后低走势，至8月31日，平均7日年化收益率仅1.8842。陆文磊认为，虽然市场资金依旧充裕，但是如果政策面没有变化，货币市场基金投资品种的利率下跌空间已非常有限，目前水平几乎是底限了。另外市场上还有另一有利因素，央行年初计划今年发行2000亿元企业短期融资券，但只在5月份发行了109亿元，因此，下半年可能还有大批短期融资券上市。而短期融资券的利率，要比同期限的央票高出70-80个基点，届时有望提升货币市场基金收益率。

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