(新闻直击) 高油价激活乙醇汽油

　　丰原生化昨日公告，国家财政部向安徽等车用乙醇汽油的试点地区财政厅下发通知，向燃料乙醇生产单位进行财政补贴

　　主持人言者

　　嘉　宾中国银河证券李国洪

　　短期受益不大

　　主持人:2005年8月22日，国家财政部向安徽等车用乙醇汽油的试点地区财政厅下发了《财政部关于燃料乙醇补贴政策的通知》，该《通知》向燃料乙醇生产单位进行财政补贴。对丰原生化(000930)销售每吨燃料乙醇补贴标准是:2005年1883元；2006年1628元；2007年1373元；2008年1373元。这对丰原生化到底产生多大的影响？

　　李国洪:丰原生化作为国家定点生产燃料乙醇的企业之一，同时也是安徽省唯一一家燃料乙醇生产单位。公司自2005年4月1日起向安徽全省销售燃料乙醇，作为乙醇汽油的生产原料之一。丰原生化目前拥有12万吨/年燃料乙醇生产能力，另有32万吨/年燃料乙醇项目正在建设中，预计2005年底建成。

　　按丰原生化2005年半年报，燃料乙醇毛利为－25.28％，因上半年是从4月1日开始销售燃料乙醇的，故公司中期实际销售时间只有2个月，而燃料乙醇收入低于成本3641.03万元，平均每月因销售燃料乙醇亏损1820.515万元，2005年因销售燃料乙醇会亏损16384.64万元。按照

财政部补贴标准，公司2005年可得到财政补贴1883×9＝16947万元，故公司2005年因燃料乙醇实收利润562.36万元，相当于因燃料乙醇公司2005年每股收益可增加0.014元。

　　2006年由于有新增32万吨/年燃料乙醇新项目，公司2006年可得到财政补贴1628×(32＋12)＝55352万元，2006年因销售燃料乙醇发生的亏损为16384.64万元/9万吨×44万吨＝80102.68万元。表面上看因销售燃料乙醇发生的亏损要大于财政补贴，但由于规模成倍扩张后，单位成本必然大幅度下降，故实际销售每吨燃料乙醇的亏损只有原来的2/3左右，因此2006年销售燃料乙醇的实际亏损约为16384.64/9×2/3×44＝53401.79万元，小于财政补贴1950.21万元，即公司因销售燃料乙醇可使每股收益增加0.0498元。

　　国外应用已很成熟

　　主持人:推广和使用车用乙醇汽油是我国应对石油资源紧张的一项战略性举措，在国外市场上应用得怎样？

　　李国洪:在国外，以玉米、小麦、糖蜜等为原料制造燃料乙醇再勾兑乙醇汽油的技术已经十分成熟。美国自上世纪70年代石油危机后，便开始以玉米为原料制造和推广车用乙醇汽油，如今年产量达到559万吨。巴西由于石油资源匮乏，自1975年便开始推行“车用乙醇汽油计划”，目前巴西燃料乙醇总产量约占全国汽油消耗总量的1/3，并成为世界上唯一不使用纯汽油作汽车燃料的国家。从国外推广情况看，车用乙醇汽油不仅可以缓解石油供求矛盾，还可以刺激农业生产，并有效降低汽车尾气中有害气体的排放，一举多得。

　　发展空间广阔

　　主持人:我国自去年二月启动车用乙醇汽油试点工作，其中，黑龙江、吉林、辽宁、河南、安徽五省为全省试点，河北、山东、江苏、湖北为省内部分地区试点。具体到丰原生化所在地安徽来说，车用乙醇汽油推广进展如何？

　　李国洪:2005年3月26日，安徽省政府公布政府第180号令《安徽省推广使用车用乙醇汽油管理暂行办法》，规定自2005年4月1日起，除军用特需、国家和特种储用油外，安徽省行政区域内所有加油站停止销售90号、93号、95号、97号无铅汽油，改为销售90号、93号、95号、97号车用乙醇汽油。在试点工作中，试点省份普遍出现了乙醇汽油销量节节下滑的现象，很多车辆纷纷跑到试点城外去加油。主要原因是司机们尚未接受车用乙醇汽油，用惯了普通汽油的司机们对同升同价的乙醇汽油认可度不高。丰原生化因此出现了一定的亏损。

　　从数字上看，燃料乙醇补贴给丰原生化带来的利润增长还十分有限，但由于近期

国际油价新高不断，并且未来3－5年世界油价受远期供不应求明确预期影响很难回头，油价的上升给车用乙醇汽油带来了较大发展空间，相信随着更多的国家和地区广泛地在汽油中添加乙醇，车用乙醇汽油的销量会直线上升，价格也会随之上涨。

　　主持人:目前车用乙醇汽油的供给怎样？

　　李国洪:由于政策补贴有限，目前我国车用乙醇汽油生产商仅在黑龙江、吉林、安徽有为数不多的几家。而该类公司装置建设周期较长决定着一但销量空间打开后，新介入者短期很难完成装置建设，故持续的高油价环境将十分有助于目前的车用乙醇汽油生产商发展。虽然目前该类项目还依靠财政补贴，但相信不久的将来，高油价将迫使更多的国家和地区广泛地在汽油中添加乙醇，车用乙醇汽油将不再依靠财政补贴就能够获得更好的利润空间。