邯钢股份回购今日启动 回购价格不超过3.77元，回购数量不超过9000万股

　　记者李文绚　北京报道

　　证监会对邯郸钢铁回购无异议函的派发，使得在证监会《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》发布后，中国资本市场首次回购注销今天启航。邯钢此次回购价格为不超过3.77元，回购数量为不超过9000万股。

　　股价低于3.77元随时可操作

　　邯钢有关负责人对记者表示，根据规定，今天刊登回购公告书，第二天就可以回购。

　　但是，具体操作时间则可有弹性——报告书公告之日起6个月内，公司根据股东大会和董事会授权，根据市场情况自主决定购买时机。

　　具体什么时候操作还有价格限制，也就是每股回购价格不超过3.77元，“6个月之内，只要是低于这个价格，随时都可以买”。

　　细心的投资者还会发现，邯钢此次确定的回购价格与以前公告的不一样。据邯钢介绍，由于公司8月12日实施每10股派1.5元送5股的分配方案，因此回购价格上限相应调整为3.77元，回购数量相应调整为不超过9000万股。

　　为什么是邯钢

　　6月17日，中国

证监会发布《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》。邯钢成为该办法发布后首家回购股份予以注销的公司。邯钢为什么要创新？

　　“我们觉得公司价值被低估。”邯钢这位负责人直言不讳，“股价现在一直在净资产以下，我们公司业绩、收入每年都在增长。回购就是给市场一种信号:管理层、公司对发展有信心”。

　　据了解，近几年来，邯钢实现盈利持续稳定增长，2004年末公司每股净资产已达到3.5元(按照每10股送5股方案除权后)。而公司股价却长期处于下跌趋势，特别是2004年下半年以来，公司股价更是跌破每股净资产，市盈率和市净率低于同行业上市公司平均水平。

　　邯钢董事会认为，股份回购可以提升公司价值，有利于保护投资者特别是社会公众股东利益，维护公司资本市场的良好形象。

　　相关各方利益如何保护

　　邯钢此次回购资金总额预计不超过3.5亿元。由于回购

股票将注销，有的投资者难免担心注销之后，投入的3.5亿元巨资就打了水漂？

　　“钱不能说是丢到水里去了，公司买回来注销以后，现有股东权益增加了，净资产收益率提高了。如果不影响公司经营，每股收益就提高了。”天相投资顾问公司董事长林义相这样表示。

　　林义相同时认为，回购注销是减资行为，要考虑对流通股股东和非流通股股东，包括对债权人各方面利益及对公司经营状况的影响，还要考虑减资后有没有增资考虑，“关键是对公司自身资金状况及经营状况的判断”。

　　邯钢表示，回购资金占公司货币资金和经营活动现金流的比例较小，不会对公司的生产经营活动产生明显影响。回购后公司货币现金余额仍可以满足正常生产经营需要。从盈利能力看，预计每股收益提高0.01元，净资产收益率提高约0.3－0.4个百分点，资产负债率提高不到1个百分点。

　　截至2005年7月底，邯郸钢铁已取得主要债权银行中国建设银行、中国工商银行、中国银行和中国农业银行关于不因回购更改借款协议的承诺，也已取得原担保方广东发展银行同意继续为可转换公司债券提供担保的承诺。同时，公司还取得了控股股东邯钢集团为公司履行清偿和担保义务提供连带责任保证的承诺。

　　还有五六家公司在酝酿回购

　　业内人士认为，上市公司现在跌破净资产的情况不少，股权回购注销是一种创新，有利于真正发现公司投资价值，实现价值投资。据了解，目前还有五六家上市公司在酝酿进行。

　　在国外，上市公司回购股票已是寻常事。国外很多上市公司可根据公司经营状况判断，觉得股价便宜就买回来，股价高就卖出去，以此作为调节手段。但在我国资本市场，根据现行法律框架，上市公司回购股票只能注销。

　　正因为此，业内人士认为，上市公司回购比较被动，“注销了，如果需要资金，又要发股票，就很麻烦；如果可以买回来搁着，就是一笔投资；要资金时或股票价格上去了再卖掉，钱又是公司的钱。”

　　不过，结合中国资本市场现状，林义相认为，不允许买卖自己股票的做法有道理，因为担心上市公司操纵业绩、操纵股价，我们的市场毕竟不是很规范，“确实不合理，但不合理有合理的原因。”