(半年报点评)G苏宁：谨慎乐观

　　海顺

　　G苏宁（002024）2005年上半年业绩：净利润12296万元，每股收益0.66元，每股净资产5.07元，净资产收益率13.02%，拟每10股转增8股。

　　点评：公司为我国最大的家用电器连锁经营企业之一，目前公司已经在全国67个重要 城市拥有149家连锁店，其中今年上半年新增65家连锁店、置换了1家连锁店。随着公司连锁网络规模的不断扩大，公司采购成本进一步下降，其零售毛利率同比上升了0.66个百分点，由此，上半年公司主营业务收入和净利润同比分别增长了64.56%和115.69%。公司这种“买断＋返利”的盈利方式未来将面临较大的冲击，另一方面，公司与国美等的竞争也日趋白热化，报告期内国美、永乐已经开始进军苏宁的大本营南京市场，而南京市场占到苏宁净利润18%左右，目前苏宁已经出现出了单店平均销售下滑的趋势。因此，在后续操作上建议保持谨慎乐观。

　　（紫／编制）（来源：金羊网）