尽快完善权证市场

　　许荣:一定要尽快把权证市场做出来，市场深度要做深。如果单一的话，大家都只把它作为一个品种来炒作，而不是当做一个金融工具来使用。我看过很多国内券商关于权证的研究、定价，觉得有很大的问题，主要就是权证的实际使用。从理论到现实都有很多需要注意的地方，像国内大部分研究仅仅只是从书本理论直接搬用了一些东西，但他们都没认识到，在实际使用权证，包括使用模型定价时，有许多　因素是不同于理论上的B－S模型的，比如说利率是否简单使用无风险利率或国债利率、波动率是否或如何使用历史数据等。

　　对于权证现在的炒作，如果要让它回到合理价值的话，一个就是再次发行要跟上，宝钢的权证价值高估了，然后新发行的权证一定是合理的，价值会回归。没有后续增发的话很可能也就是一个不理性的问题了，所以强调权证一定要有市场的深度与广度，才能保　证合理的定价。

　　易军:比较失望的是，依照目前的规定，市场上能够发权证的公司也不多，股改第二批也就只有长电、宝钢，后面够资格的公司扣除不愿意发行的公司后，实际发行的公司也不会多，市场供给不足。

　　我觉得在权证政策上应该尽快放开，要允许更多公司发行和多渠道发行，否则权证市场只能完全依照投机资金的热度定价。