(政策分析)55条带来四大战机

　　首方

　　最近管理层行事可谓雷厉风行，在上周三五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》之后，中国证监会又在周五发布了《上市公司股权分置改革管理办法(征求意见稿)》，《管理办法》共计55条，进一步指明了股改的前进方向，并对市场关心的若干焦点问题作出明确表态。虽然这还仅是个征求意见稿，但从中仍能看出管理层对后股改时代的 总体战略部署，仔细分析该《管理办法》有助于投资者准确把握未来行情的演变趋势和获利机会。这55条给市场带来三点重要启示，同时也揭示出后市四大获利战机。

　　三点启示，一是管理层给出定心丸，稳定股价作为一项基本要求提出。二是

安全期其实只有一年，机构资金布局、战略部署等都要考虑这个重要因素。三是后股改时代淘金要注意区分短中线品种。

　　那么，四大获利战机是什么呢？

　　第一，“现金牛”减持压力小，是稳健型机构自己的避风港。随着股改全面推进，市场参与者的投资者将更加理性，那些经营稳健、具备持续高比例分红派现能力的“现金牛”将成为稳健型机构投资者的最爱，也将提供一处能够抵抗未来减持风险的避风港。

　　第二，绩差股重组价值显现。对绩差上市公司，《管理办法（征求意见稿）》明确表示，

股权分置改革与公司资产重大重组结合的，重组方以向公司置入优质资产、代公司偿还债务、代原股东偿还占用公司资金等能够改善公司盈利能力或者财务状况的方式，平衡流通股股东和非流通股股东之间利益的，其资产重组方案的通过和审核程序，执行中国

证监会的相关规定。

　　第三，重估升值潜力股将得到深度挖掘。前期在股改刚刚启动之初市场一度对资产重估升值概念进行炒作，但最终不了了之。由于解决了股权分置之后，上市公司的股权转让、并购重组等都将显著增加，而这必将涉及资产重估，那些重估升值潜力大的品种将面临良好的上涨机会。

　　第四，民营企业龙头股将获得超额溢价。在各种体制的上市公司当中，民营企业的业绩增长动力最为强大，因为民营企业管理层大多持有相当比例的公司股权，实施股改这部分股权上市流通后管理层的切身利益将和公司的业绩紧密挂钩，因此，民营企业尤其是行业龙头公司在全流通之后的估值水平有望显著提升。

　　（紫／编制）（来源：金羊网）