投资追踪：市场进入盘整 基金持仓变化不显著

　　中信证券(资讯 行情 论坛) 滕召学

　　上周国家五部委联合公布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，表明股市进入一个全面推进股改的阶段。受此影响，投资者对股改的预期趋于平稳，大盘呈盘整态势。上证指数(资讯 行情 论坛)从1150点震荡上升，周四收于1172.47点，成交量有所萎缩，上周累积成交金额约542亿元，较前一周下降314亿元。显示相当多的获利资金已经基本离场。债券 市场小幅反弹。

　　8月26日仓位测算结果显示，上周五85只

开放式基金的平均仓位为72.0％，相对前周的74.1％，持仓比例下降2.1％左右，主动减仓比例为1.9％，绝大部分基金仓位没有出现明显变化。其中，偏股型混合基金平均持股比例为70.5％，净变动－2.6％，减仓相对较大；配置型混合基金平均持股比例为61.0％，净变动－2.3％；

股票型基金平均持股比例为74.1％，净变动－1.3％；股票型指数基金平均持股比例为90.1％。与前周不同的是，上周主动型基金比指数型基金仓位变化明显，在大市处于调整状态的情况下，大多数基金的操作仍以谨慎稳定为主，伺机寻找新的投资点。

　　从具体基金来看，只有3只基金显示增仓5％以上，分别是合丰周期(资讯 行情 论坛)、华安创新(资讯 行情 论坛)和融通行业；有13只基金减仓超过5％，其中嘉实增长、景顺平衡(资讯 行情 论坛)、鹏华成长、广发小盘、华富优选、国泰金马、华夏大盘、广发聚富(资讯 行情 论坛)、荷银精选等持股比例减幅居前；仓位变化在5％以内的基金共有69只，占绝大部分，显示本周仓位基本稳定。

　　从基金管理公司的变动趋势来看，华富、嘉实、广发和景顺

长城等公司旗下的基金整体显示出减仓迹象，其他公司整体变化不显著。

　　从政策面来看，在《指导意见》推出之后，《上市公司股权分置改革管理办法》和《上市公司股权分置改革业务操作指引》有望近期出台，股改将在9月全面启动。在市场整体走势不强的情况下，一方面，基金公司有可能利用其信息优势，关注股改全面推开之后的股改概念股，以获取对价收益；另一方面，基金公司将通过频繁调整持仓结构，挖掘有潜力的个股进行短线操作以获取短期收益。