国际化程度是获胜法宝

　　平安证券邵青

　　平板电视销售额首次超过CRT电视2005年是国内平板电视普及“元年”，这已经在国内市场得到充分验证。平板电视爆发性增长的气势出乎很多人的意料，这其中包括一些国内主流电视机生产厂商。

　　而与此相对应的是CRT彩电市场遭受前所未有的冲击，销售量和销售额同比大幅度回落，上游彩管库存量大幅度增加，彩管和CRT彩电价格持续回落。

　　赛诺市场研究公司研究表明，2005年1~6月份中国主要大中城市市场，液晶电视机销售总量为37.6万台，已经超过2004年全年的销量，同比2004年上半年增长432％，而等离子电视机销售总量也达到21.7万台，同比增长为227％；销售额方面，2005年上半年液晶电视机为35.8亿元，等离子电视则在销售额上仍超过液晶电视达到44.1亿元。

　　2005年上半年，平板电视在全球范围内的迅速普及超出了大多数人的预期。这有上游液晶面板量产大幅度降价的推动，也有电视机制造厂商与家电零售商启动国内平板电视市场共同造势的因素。上半年，国内平板电视销售额首次超过传统的CRT电视。

　　技术突破、价格下降是基础

　　跨国公司在平板显示器件领域的巨资投入，促使平板显示器技术突飞猛进。无论生产效率(提高生产线代数)、还是产品质量，平板显示器都在迅速提高。这为平板电视的普及打下了坚实的基础。

　　2005年上半年上市的主流平板电视，不论是色彩表现、画面质量以及功能方面都有了很大的提高，由于采用新一代的面板及视频处理芯片，原来较为弱势的寿命、视角、色彩饱和度等问题都得到了很大的改善，液晶和

等离子电视寿命都可以达到60000小时已接近CRT电视水准，液晶电视的视角已经超过170度，色彩饱和度等离子为90％以上，液晶电视亦达到80％左右。本来较为优势的亮度、对比度也进一步提升，比如等离子电视对比提高到5000:1，亮度为1000cd/m2，液晶电视为800:1，亮度500cd/m2以上。

　　上半年，除夏普的大尺寸液晶电视面板满产外，LG－FIL　I　P　H　S　、三星电子、齐美电子、友达光电等均增加大尺寸液晶电视面板的产量，这也促使大尺寸液晶电视面板价格的下降。与此同时，液晶面板上游材料价格也在规模化过程中价格也逐步回落，支持液晶电视的普及。未来随着液晶电视面板投资力度的加大，大尺寸液晶电视面板价格将持续回落。相比较而言，未来37英寸和42英寸液晶电视面板价格有更大的下降空间，这将进一步确立与等离子电视竞争的优势。

　　未来市场谁领风骚

　　与2004年相比，我国彩电企业重新主导国内平板电视市场。1－6月份的液晶电视市场由海信、厦华、创维三强领先，合计销量占有率达到37％。长虹、康佳、TCL、海尔等品牌也正迎头赶上，国产品牌在销量上已取得绝对优势，合计占有国内75％市场。

　　国内企业目前在平板电视领域还处于产业链布局阶段，在

数字电视信号解码领域，国内彩电企业海信、海尔、厦华、TCL等已经完成自主设计和制造。而国内彩电企业目前普遍缺乏的是面板制造技术和资源。不同于普通CRT彩电，彩电企业在平板电视加工中的附加值大为减少。以液晶电视为例，显示模组已经包括了面板驱动、背光等重要功能，彩电企业所做的工作主要是增加外壳、电视信号解码及控制系统、音响及电源系统等，该部分仅占平板电视总成本的25％－30％。目前，国内彩电企业正谋求与上游面板企业合作，自主生产平面显示模组，以提高企业在平板电视领域的附加值。

　　目前在平板电视普及的初期，产品价格变化较快，这给彩电企业经营带来较大压力。经营平板电视给彩电企业在

供应链管理、库存管理、渠道管理方面提出更高的要求，因为在平板电视快速降价中可能造成彩电企业承担较大的跌价风险。相对而言，彩电企业出口平板电视盈利更有保证，上半年，海信和厦华的表现似乎证明了这一点。

　　对于平板电视国内竞争格局变化，目前还不能下定论。因为领先企业的优势并不明显，实力企业后来居上的可能性随时存在。毕竟企业的较量是战略、管理和实力的较量，在平板电视大戏刚刚开幕的时候，预测谁能成为”主角”还为时过早。

　　京东方和上广电投资的TFT－LC　D　面板五代线已经投产，近期又有两条六代线和一条五代线即将开工建设。未来液晶面板制造向中国转移的步伐还会加快，可以预言国内彩电企业在平板电视领域将大有作为。

　　CRT彩电不会迅速退出历史舞台

　　与平板电视大幅增长形成鲜明对照的是CRT彩电的快速萎缩。这使人担心，CRT彩电会迅速退出历史舞台。我们认为，虽然平板电视普及加速，但多层次的消费结构决定了CRT彩电仍然会长期存在。2005年我国彩电消费结构调查结果显示，我国农村地区CRT彩电销售量占绝对优势。因为CRT彩电相对与平板电视还具有巨大的价格优势，同时CRT彩电技术成熟、质量稳定。可以预见未来相当长的时期，第三世界和我国广大农村地区，价廉物美的CRT彩电还是消费者的首选。

　　在城市彩电市场，CRT彩电会让出大部分市场份额。尤其是在平板电视普及的初期，此消彼长变化迅速。但平板电视经过快速增长期后，市场份额会保持相对稳定。

　　不可否认，目前我国主要彩电企业盈利仍然主要靠CRT彩电。虽然这种情况正在改变，但在平板电视价格稳定之前，彩电企业要从平板电视上盈利并不容易。未来，国内彩电企业在大力发展平板电视的同时仍需兼顾CRT彩电。

　　对上市公司的影响逐步显现

　　平板电视对上市公司的影响无疑是重大而深远，但短期内由于价格变化频繁对上市公司盈利影响有限。目前上市公司中转型较早的海信电器(SH.600060)和厦华电子(SH.600870)的业绩已经有较大的改观。而四川长虹(SH.600839)、深康佳(SZ.000016)、TCL集团(SZ.000100)等由于原来CRT彩电规模较大，转型相对较慢。

　　未来我国彩电市场的竞争格局取决于彩电企业的国际化程度、产品开发能力、上下游资源整合能力和人才、资金实力，目前落后的企业后来者居上也未可知。