全流通盛宴下民营资本狂欢 股改洗牌富豪榜排名

　　为取得这场盛宴入门券的运作正在悄然提速，上市公司股权转让加速向民营企业集中

　　作者:本刊记者 李恒春 特约作者 蔡国澍/文

　　嗅觉敏锐的民营资本自然不会错过这场盛夏之宴。如果说国有资本的“国退民进”对于一些民营企业来说是一场狂欢的盛宴，那么股权分置改革的推进，无疑更为这场盛宴平添 了几分诱惑力。

　　股改洗牌富豪排名

　　股改之后重新恢复交易的G股，正是资本猎手一展身手的标的物。

　　猎杀最早始于7月27日。当日，市场上仅有的两只G股,G三一(600031)、G金牛(000937)双双涨停，G股立即成为猎枪准星中的焦点。

　　此后，炒作G股的热情愈演愈烈，在第二批试点公司

股票复牌后达到高潮。8月4日，吉林敖东(000623)、传化股份(002010)复牌，当日均有20%左右的上涨，随后复牌的G七匹狼(002029)、G金发(600143)等股票的股价也在短短的时间内即完成了从丑小鸭到白天鹅的蜕变，G股填权一度几乎变成市场的铁律。

　　除少数G股之外，其余几乎所有G股票均有不同的填权行情，复牌后平均上涨幅度达到20%，最高的G亨通(600487)涨幅达到了35%。

　　面对股价的上涨，受益者并非流通股股东一家，此前为获得流通权而付出代价的非流通股股东也获益匪浅。虽然大部分非流通股股东按照承诺，手中的股票将锁定一定时期，但他们只要有充足的耐心，未来的收益将远远不止目前这些。

　　如果说，此前控股上市公司的自然人股东的财富还只是纸上富贵的话——这正是每年福布斯中国富豪榜排名颇多争议的主要原因——那么，股改之后一旦达到减持条件，大股东的个人身价将在短期内迅速升值，改写富豪榜。

　　中国“富人”恐怕不会关心排名，他们更关心的是股改全流通所产生的又一次暴利的机会。而这正是民营企业此刻加速收购上市公司股权的催化剂。

　　股权转让提速

　　7月21日，中国最大的抗肿瘤药品生产厂家及国家定点麻醉药品生产基地恒瑞医药(600276)公告称，公司第二大股东中泰信托投资有限责任公司(简称“中泰信托”)与连云港达远投资有限公司(简称“达远投资”)于两天前签署股权转让协议，达远投资以3.86元/股，现金受让中泰信托持有的恒瑞医药全部4846.37万股股权(占总股本19%)。

　　达远投资注册资本3000万元，为5位自然人控制的民营有限责任公司，经营期限始于7月12日。在注册后仅一周即发生此次股权收购，似乎远达投资就是为收购恒瑞医药而生。

　　截至2004年12月31日，恒瑞医药每股净资产3.86元，而半年报公布的每股净资产已经达到了3.96元，此次收购价格却是按照2004年底的净资产价格执行，不仅不存在溢价，如果按最新的每股净资产已是折价转让。

　　恒瑞医药近年来净利润年增长率均在20%以上，今年上半年同比更达48%，2004年净利润突破亿元大关，达到12262万元。

　　今年以来，恒瑞医药二级市场股价涨幅高达50%以上，公告是日，恒瑞医药二级市场收盘价为13.08元。而且，在全流通的机会近在咫尺的情况下中泰信托却选择了放弃，并仅仅按照净资产作价转让，与市价相差悬殊，其行为动机令人匪夷所思。

　　业内人士认为，一个合理的解释就是中泰信托并非自主决策，只是代人持股，而且从进入恒瑞医药到今日的转让，中泰信托在其中已是收益颇丰。此次的股权转让只是两年前发生的故事的一个续曲而已。

　　2003年3月，恒瑞医药原控股股东恒瑞集团将部分股权转让与连云港天宇医药有限公司(简称“天宇医药”)、中泰信托、连云港恒创医药科技有限公司(简称“恒创医药”)。天宇医药和恒创医药实际控制人均为自然人，市场猜测这次股权转让颇富玄机，普遍认为，收购方如此安排主要是规避要约收购，同时中泰信托提供过桥贷款筹措收购资金。

　　业内人士表示，此次在法人股即将以流通股定价的前夕，中泰信托将手中法人股低价转让给自然人控股的达远投资，更让人相信，当时中泰信托受让恒瑞集团国有法人股不过是其最终转给某些神秘自然人的一块跳板。

　　而今天，则是该为不久的收获做准备了，以净资产的价格收购一家优质上市公司，无疑于拥有了一份若干年后可以提现的大额存单。

　　8月4日，类似的一幕在连云港另一家上市公司康缘药业(600557)上演。法人股股东康居公司及肖伟等5位自然人股东将持有的股份转让给天使投资，而天使投资是康缘药业董事长肖伟及其他45位自然人的持股公司，其中肖伟持股76.67%。此次收购的转让价为2004年底康缘药业每股净资产溢价10%。

　　知情人表示，康居

房地产不过是一个曲线MBO的二传手而已，当初取得股权就很可能与康缘药业的高管人员有着某些隐秘的关系，如今，法人股上市流通的巨大利益，让背后的天使投资不得不加速登场。

　　而潘氏父子控股的天通股份(600330)下手更早，6月28日，天通股份股东郭店镇资产经营公司将其持有的480万股法人股转让给潘建清，转让价更是低的诱人，只有1.6元/股，相对天通股份最近每股净资产折价达30%。

　　徐传化父子少赚上千万

　　这场股改盛宴也意外打乱了一些自然人收购国有法人股的步伐，失意者也不乏其人，而控制传化股份(002010)的徐氏父子就是其中之一。“徐氏父子至少因此少赚上千万。”业内人士说，“传化集团股权收购有意无意地和股改撞了车，只是因为转让方浙江科投持有的是国有法人股，转让需经过国资部门审批。而此时以净资产定价为参照标准的收购会否造成国有资产流失的质疑声四起，在此敏感关头，传化集团迫于某些压力最终放弃了对浙江科投国有法人股的收购。”

　　传化股份为徐传化、徐冠巨、徐观福父子共同控股的公司。5月9日，徐氏父子旗下的传化集团与浙江科投签署了股权转让协议，拟收购其所持有的300万股国有法人股(占总股本3.75%)。股权转让价格以2004年12月31日为转让基准日，扣除2004年度现金分红后的每股净资产4.44元。

　　8月2日，传化股份公告称传化集团决定终止受让第七大股东的股权。“可能是在等待监管部门审批时出了问题，传化集团不得不就此终止。”业内人士称。

　　按照

证监会的相关规定，由于浙江科投持股比例不到传化股份总股本的5%，按照股改方案中的承诺，在支付对价之后，其持有的255万股一年后即可上市流通，而且减持时也没有太多的限制。

　　8月4日，传化股份复牌当日的收盘价为12.30元，如果传化股份一年后的股价仍能维持在目前这个价位，这批股票的市值将超过3000万元，比按照每股4.44元转让给传化集团增加近一倍的收益，而徐氏父子也因此而少赚至少上千万元。