一周观察：后市关注短期绩优封闭式基金

　　招商证券 吴志刚

　　主要观点

　　目前的证券市场正处于一个进退两难的境地，由于市场热点的缺乏造成股指上涨乏力，但政策的做多又压缩了市场下跌空间，因此在这种环境下主流投资理念有可能会暂时失效 ，概念性炒作将成为市场焦点，而基金的操作也会出现一定难度。不过这个时期应当是真正考验基金内功的时期，虽然在信息不对称的环境下部分基金会由于进行投机操作而获利，但这种手法风险极大，因此运作稳健的基金应是安全的投资选择。封闭式基金方面，部分基金已经具备分红的能力，不排除其近期进行分红的可能性，如已经公布报表的“裕”系、“安”系和“兴”系等品种。另外，基金分红将拉低单位净值，而使得折价率有所提高，从而进一步提升基金的投资价值，建议关注短期绩优基金。

　　重要市场新闻及点评

　　QFII机构首次成为

封闭式基金第一大持有人。据封闭式基金05年中报显示，上半年QFII对于封闭式基金采取了大举增持的举动，成为了封闭式基金市场的重要投资力量。在封闭式基金到期日逐渐临近的情况下，QFII逐步加强对于该市场特别是其中剩余存续期较短基金的投资，以求在承担较小风险的情况下获取较高收益。

　　保险资金基金投资额首超千亿。在保险资金获准直接入市之后，其对于基金的投资额不但没有减少，反而逐步增加，表明对于保险资金来讲，基金仍旧是一个重要的配置品种。基金市场继续扩容。上周，博时稳定价值债券投资基金顺利完成募集工作，该次募集的有效认购总户数为30850户，总募集份额达到45.79亿份，扣除博时基金管理有限公司以自有资金认购的5000万份外，该基金仍旧创下了今年以来基金首发规模的新高。中短债基金风险稍高于货币市场型基金，却能够获取更高的收益，而且流动性也不逊色于货币市场基金，因此出现了热销。另外，汇添富优势精选混合型证券投资基金也完成了募集工作，该基金有效认购户数为8533户，共募集基金份额为10.25亿份，

股票型基金的发行状况稍有好转。最后，第二只银行系基金——交银施罗德精选股票基金已经正式开始发行。

　　重要市场数据

　　指数简称              8月26日　周涨跌(％)

　　沪深300(资讯 行情 论坛)928.26　 0.57

   上证指数(资讯 行情 论坛)1171.86  1.88

   深证成指(资讯 行情 论坛)2952.73－1.65

   上海基金　             814.34   0.98

   深圳基金　             727.30　 1.05

   上海国债　             107.54　 0.31

   上海企债　             114.79   0.46