如何让企业应对汇率风险

　　章国经

　　市场期待已久的人民币汇率制度调整，终于走出关键的第一步。2％人民币升值幅度尽管不大，对国内企业尤其是出口型企业仍是一次巨大的考验。长期以来习惯在固定汇率下做生意的企业，不得不开始学习面对汇率风险带来的不确定性。我们认为，应从以下几方面帮助国内企业应对汇率风险。

　　大力发展外汇市场，采用金融手段规避汇率风险。改革外汇交易中心，进行市场建设，尽快发展人民币外汇市场。

　　现在外汇交易中心交易模式尚存在重大缺陷，主要是集中的有形的外汇交易中心不是外汇交易市场，而是强制结售汇市场。汇率机制改革以后，从制度上看，

人民币汇率可能会有向上或向下浮动。对于广大参与进出口、投资的企业，更加需要一些规避汇率风险的业务需求。银行和金融机构要借此契机，大力发展中国外汇市场和市场上各种金融产品，使商业银行和其他金融机构能够向各种各样的客户提供更好的风险管理工具。这些业务需求最主要体现在远期结汇和其他一些有关外汇的衍生工具，这些业务能够为金融企业特别是为了进出口企业和对外投资及涉及外汇风险的企业控制好风险。

　　告别固定汇率体制，汇率将由市场因素决定下发生波动时，外汇市场的改革才能落实到实处，中国金融领域中两大市场、股市和汇市才能同步健康的发展，为中国经济持续和谐的发展作出贡献。汇市就有可能双向报价，而更多外汇产品，如远期、调期、期货业务将得到发展。有更多的银行和金融机构能够提供更多外汇业务和外汇衍生品种，不仅能使投资者规避汇率风险，而且可以使中国的投资者又有一个新的投资场所。

　　优化产业结构，提高企业核心竞争力。现行的依靠廉价劳动密集型产品的数量扩张出口导向战略，使得出口结构长期得不到优化，借

人民币升值是我国出口企业提升产业层次的良好机会。

　　人民币升值和预期人民币还将升值，短期内将对出口企业造成冲击，但从长远来看，有利于与国际接轨。

　　中国出口型企业的平均利润率都是在10％以内，竞争激烈的行业如有些家电行业和纺织行业平均利润率只有2％左右。此次人民币汇率调整将使得这些行业面临无利或亏损的边缘。迫使中国的出口企业，依靠技术创新来开发高附加值产品，依靠管理水平创新来降低产品成本，从而加快产品结构调整。

　　由于中国劳动力价格是美国几十分之一，日本的十几分之一，即使人民币继续升值，中国仍有相当一部分劳动密集型出口产品在世界上有价格优势，欧美还是要购买中国的产品。我国出口产品价格低不是中国人和外国人竞争的结果，而是中国人和自己人激烈竞争把价格打低了。借此外汇改革中国出口产品价格可按市场规律进行一次自然的回归，使价格更能准确地反映价值。在国际贸易保护主义有所抬头的当今复杂世界经济环境中，汇率改革又能使中国出口企业在价格自律上提供机会，避免恶性竞争而招致欧美国家反倾销报复。

　　汇率改革对经济产生紧缩效应只是一种静态观点，是假设企业变化不做任何主动调整。但从过去的情况来看，中国企业的调整能力很强。而且以往经济发展史表明发展中国家汇率升值的过程往往还伴随着明显的贸易顺差，这是因为调整了市场营销策略和提高了竞争力。

　　积极扩大内需，挖掘国内市场潜力。中国必须改革过度依靠外需拉动经济增长的局面，积极扩大内需，挖掘国内市场潜力。今年上半年的进出口总值占GDP的70％，其中出口达到40％以上，这说明我国经济快速增长在很大程度上依赖出口大幅度增长，而没有很好地开辟国内市场，过度依靠出口就引发很多国际贸易摩擦。

　　人民币汇率改革以后，人民币升值使得中国老百姓手中钱更“值钱”，提高国内居民购买力。出口型企业应根据国内经济发展不平衡的特点，仔细研究和探索国内市场需求，充分挖掘国内市场潜力。

　　加大劳动力成本，现在中国劳动力是不完全的劳动力成本，特别是农民工，仅能保持最低生活标准。以低价出口，以牺牲国内劳动力的福利为代价，使世界享受中国低价劳动力的好处，却没得到好评，反而增加贸易摩擦。所以我们应该适度提高劳动力待遇，劳动力的收入增加了，会增加在国内消费，同样能够带动经济发展。

　　用内需带动经济的持续健康发展，才能有利于形成一个良好的国际环境。

　　降低产品成本。这包括以下几方面:一是降低制造成本。通过加强管理，降低制造成本，提高产品质量；二是加大进口，降低成本。由于人民币升值使得进口原材料、原器件的成本得以下降，在出口产品中加大进口原材料的比例是出口企业的有效降低成本的途径。应积极扩大保税原材料，充分利用保税政策，降低出口产品的成本；三是向客户转嫁成本。人民币汇率升值，必将对出口企业造成损失。争取客户感情认同提价或者和客户共同承担损失。同时要求上游供应商同步降低原材料、原器件价格；四是金融

理财。对于中国出口企业而言，不断发现，利用金融杠杆力量，娴熟掌握，运用金融衍生工具，应对日益市场化汇率改革已成当务之急。

　　人民币升值将使得以出口为主要市场的出口型企业的生存环境进一步恶化，从而在客观上推动出口企业集中度的进一步提高。