Q F I I ——中国的公司管治日趋透明

　　记者管静

　　摩根大通董事总经理及中国市场部主管李晶(J　i　n　g　U　l　r　i　c　h　)日前表示，中国证监会起草的《上市公司股权分置改革管理办法(征求意见稿)》证明，由于中国政府正致力于解决金融系统的结构性问题，且中国的公司管治也日趋透明化，坚定了国际投资者对中国经济前景所持的乐观态度。非流通股改革减少了A股市场的不确定因素，令A股供 应量增加，但因为是逐步释放，A股后市仍被国外基金经理看好。

　　李晶进一步表示，“越来越多的机构投资者正在评估A股市场的吸引力，尽管A股市场表现逊于H股市场，但其估值更具有吸引力。”从每股股价看，A股开始逐渐显现吸引力，并且与H股股价的落差逐渐减少，很可能随着

中国经济的成长而有优异表现。股改在第一、二阶段试点期间，参与的上市公司数目不多，现在理论上所有上市公司都可以推进改革，所以不难预料，改革过程将会非常复杂；股改只是整个资本市场的一部分，随着中国证监会推动多项措施，包括扩大QFII投资额度，改善上市公司企业管治等，对市场发展将会有非常积极的影响。

　　里昂证券中国研究部主管李慧女士表示，“在临时股东大会前15天协商修改改革方案，调整为协商结果公布、公司

股票复牌后，不得再次修改改革方案”是很好的措施，但是“使改革周期缩短为30天左右”的规定带有计划经济色彩，容易让人为了赶时间，把与市场靠近的经济活动当作政治任务来完成。

　　关于第四十二条规定的保荐机构及其大股东、实际控制人、重要关联方持有上市公司的股份合计超过7％等，李慧认为7％的比例有点低，需要分析这个比例的合理性。