市场人士——股改行情空间能否拓展

　　江苏天鼎秦洪

　　《管理办法》的出台无疑会影响本周的行情，那么会如何影响呢？市场走势将如何演绎呢？

　　股改主题会否再燃激情

　　回顾近期走势可以看出，股改主题已成为A股市场的生命线，市场热点与市场热钱均围绕股改主题做足了文章，所以，围绕股改主题出台的政策肯定会对股改主题热点的演变有着重大影响，就如同五部委在上周三联合发布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》就引发了股改主题梅开两度，上海本地股中的氯碱化工、轮胎橡胶等个股创出了新高，而ST板块更是有了近年来少有的激情燃烧的幸福生活，在上周五，95家ST股居然有72家达到5％涨幅限制。

　　因此，市场的确有理由相信《管理办法》会对本周的股改主题再添新动力，毕竟《管理办法》也详细地论述了股改的具体操作思路，也提出了诸多新看法，这必然会推动股改向纵深推进。但是，毕竟有着一鼓作气，再而衰，三而竭的说法，而上周三股改主题就存在着典型的再而衰的特征，尤其是轮胎橡胶、氯碱化工等个股在上周五就出现了调整走势，股改政策进展对股改主题的股价刺激效应的确有着一定的递减效应，未必会有激情。指望上海本地股东山再起引领行情继续上涨以拓展空间是不现实的。

　　承诺能否筑就底部

　　但此时，敏感的资金还会从《管理办法》中读出承诺对A股市场的指导意义，因为在第一批试点股与第二批试点股中的承诺稳定股价的措施，属于“自选动作”，但在《管理办法》中却将稳定股价的承诺作为“必选动作”，如此也就意味着在某一股价有望形成控股股东也要伸手扶一把的现象，如果有200家左右的蓝筹股均这样做，当然是必须这样做的，那么极有可能在目前的点位形成坚实的底部，也就是说，相关新政策的出台，未必能够拓展二级市场的股价，但却能够稳定当前的底部。

　　对此，笔者认为的确有可能出现这样的走势，但前提是公司目前的股价不存在着高估现象，未来的基本面预期也能够支撑着这样的股价，否则就可能出现像G广控那样10亿元资金也难以托住股价的现象。之所以如此，主要是因为股价的影响因素并不仅仅在于承诺，而且在于二级市场的心理状态、流通股股东的获利程度、上市公司的经营预期，这些因素并不是大股东能够左右的，尤其是上市公司的经营层面，是受到宏观经济影响甚至是全球经济影响，并不是说大股东想让净利润怎么变化就怎么变化，所以，承诺能否筑就底部依然是一个相当大的变量。

　　乐观中保持谨慎

　　正因为如此，笔者认为本周的股指可能会因为《管理办法》的出台而出现一定程度的活跃，尤其是上海本地股、ST板块在本周一可能还会大张旗鼓地上涨，但在接下来的走势中，上海本地股将可能出现较大幅度的调整，因为上周五的走势已经说明了股改主题对上海本地股的刺激效应已明显弱化。而且经过G股走弱之后，越来越多的投资者认识到股改虽然在某一时点“增厚”了流通股股东的权益，但流通股股东的权益能否长期“增厚”，则需要上市公司净利润的长期增长，不过，在高油价、产能过剩预期等诸多因素下，净利润能够增长的上市公司究竟有多少，大概只有基金们知道。

　　所以，笔者建议投资者在目前的背景下，可以对本周初的行情保持一份乐观心态，但对接下来的走势，还是谨慎一些，不能过分地将帐户市值的增长寄托于股改所带来的增值方面，否则极有可能成为又一轮个股炒作行情的高位站岗者，故上海本地小盘股、ST股等个股还是在本周后半周选择套现离场，重点关注估值合理＋合理对价预期的确定性增长的蓝筹股身上。