(交易所债市日评) 长债缩量企稳 指数继续横盘

　　周四，交易所国债市场回落受撑并小幅上行，个券表现涨跌互现。当日，沪市国债指数以107.49点开盘，短暂回落至107.45点后受撑企稳并继续走高，在指数创出107.54点日内高点后收盘于107.53点，成交量有所萎缩，成交金额仅8.6亿元。沪市企业债高开低走成交缩量，沪市企债指数跳高开于115.19点，一度下探至114.76点，最终反弹收于114.84点，成交金额仅3151万元，半数企业债出现回落，(01)三峡债和(03)电网债相对活跃。

　　从国债个券走势看，上涨和下跌券种几乎平分秋色，长期债在开盘时承接昨日走势惯性下跌，随后强劲反弹并一直保持到收盘，不过长债成交量明显萎缩，制约了其对市场的号召力。010110、010112等剩余期限6年左右的品种稳步上行，成交量有所放大。而以010103为代表的剩余期限3年以下的短期品种充当了下行的主力，另外剩余期限在2到3年券种也是市场中成交较为活跃的品种。短期品种的回落很可能与回购利率持续上升有关，近来7天和14天回购利率持续攀升，这必然导致依靠回购资金放大操作的收益空间下降，部分机构将回购资金投资于短期品种，在目前市况下很可能开始降低整个投资规模，但上述力量不会使短期品种的收益出现大幅调整。交易所市场新上市国债010508成交比较冷清，成交金额只有200余万，收益率上行2个基点左右。

　　总的看来，长债的走势只不过减轻了债市调整的压力，而发行市场收益稳定、回购融资成本持续回升的态势都将制约债市上行。国债市场的中期调整很可能在酝酿之中，而短期债市仍将在前期箱体的顶部横盘整理。