煤价钢价联袂走低 宏观经济碎步缓行？

　　记者陈亮

　　商务部日前发布的最新报告预测，今年下半年我国部分生产资料产品将由供需基本平衡向供大于求方向发展，下半年生产资料价格会出现高位回落。而近期煤价钢价等主要原材料价格的联袂走低，在某种程度上印证了这一预测，也使部分经济学家进一步确立了下半年宏观经济增速放缓的预期。

　　需求回落价格走低

　　近日，山西等主要产煤地区的煤炭出矿价格出现下滑，秦皇岛煤港主要煤种的价格也较一个月前下跌了5－15元/吨，降幅在3％－5％之间。国内钢铁巨头宝钢集团本周则把四季度的钢材价格普遍下调了约200元－1000元/吨。

　　从去年10月开始，国内钢材价格开始小幅攀升，并从12月起接连创出国内钢材价指数的历史新高。但随着今年3月国家宏观调控的再次出手，钢价又一次步入下行通道。作为国内钢价风向标之一的宝钢出厂价，在硬挺了数月之后，其价格与目前的市场价已有近千元的差距。宝钢日前宣布下调钢材出厂价格，从而正式确立了国内钢价价格中枢的下移。

　　作为国内重要

能源的煤炭，其价格走势与钢价也颇为相似。随着宏观调控作用的逐步显现，高耗能行业的用电需求明显减速，发电量增长速度出现回落。自今年4月价格见顶后，煤价逐渐出现微跌。7月中旬以来，山西、山东、河南、安徽等主要产煤区的煤炭出矿价格下滑，部分地区价格降幅达到10％－20％。全国的煤炭平均库存，也从今年年初最紧张时的不足3天，增加到目前的17天。

　　据有关经济学家介绍，随着国内钢铁和煤矿大批新建项目的陆续建成投产，国内产品的供给能力明显增强。同时，国内市场过旺需求逐步降温，加上宏观调控措施显效，固定资产投资特别是

房地产投资逐步降温，以及水泥、电解铝等耗能大户压缩产能，下半年拉动生产资料需求的动力正在逐渐减弱。

　　“三驾马车”增幅首次同时回落

　　国家统计局上周公布的数据显示，投资、消费和进出口这三驾马车的同比增速，在7月份出现了年内的首次同时下行。

　　数据显示，7月，城镇固定资产投资同比增长27.7％，增幅比6月回落1个百分点；出口同比增长28.7％，增幅比6月回落1.9个百分点，进口增长12.7％，增幅回落2.4个百分点；社会消费品零售总额为4935亿元，同比增长12.7％，增幅比6月份低0.2个百分点。

　　中信

证券宏观分析师陈济军认为，三架马车在7月份的首次同时下行，加上作为主要生产资料的煤炭和钢铁价格走低，表明宏观经济缓慢向下的趋势得到确立。

　　而另一值得注意的数据是，尽管今年前7个月我国规模以上工业企业实现利润7437亿元，同比增长20.6％，但工业企业利润增幅明显回落，较去年减少了近20个百分点。

　　国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，下半年，随着新一轮投资项目陆续竣工，越来越多的行业会出现产能过剩，将导致价格下跌、企业效益下滑。但他也强调，企业效益回落是很正常的，过去几年30％－40％的增幅反而是不正常的。在市场经济条件下，生产过剩、供过于求是常态。只有这样，才能把那些低水平、高能耗、污染严重、落后的生产能力淘汰掉，完成结构性调整，把我国的产能建立在一个比较高的水平上。

　　宏观经济换档减速

　　国泰君安宏观分析师周克瑜向记者表示，目前煤价和钢价的走势，正是国内经济步入下行阶段的有力证明。他预计，最迟从今年第四季度开始，中国宏观经济将进入减速通道。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟也认为，我国2005年GDP增长维持在9％左右难度并不大，但其内涵已经改观，净出口取代了投资成为主要的、但却难以预料的第一推动因素。这位同时兼任中国社科院国际金融研究中心研究员的教授表示，尽管年内通货紧缩的可能性不大，但固定资产投资大幅反弹几无可能。

　　有市场研究人士也表示，去年以来的超预期高增长未必一定是好事。因为目前超出预期的增长特别是投资的增长，意味着将来产能会有更多的过剩、经济调整时间的延长和企业利润增幅的更大幅度下降。因此，现在经济增速出现适度回落对我国经济的长远发展是有利的。

　　世界银行最新发布的《中国经济季报》认为，中国经济增长需要从出口和投资拉动，转化为以消费为基础的更稳定的增长方式。要缓解通货紧缩，不能靠放松货币供应或传统的财政支持，这样做只会进一步鼓励投资。应调整在消费与投资上的资金配置，加大在消费上的支出比重，包括改革公共财政、增加对股东的分红等。