(期市聚焦) 改善国内涉油企业经营环境 燃料油成功试水石油期货

　　记者　李中秋

　　作为目前国内市场化程度最高的成品油，上海燃料油期货推出已有一年时间。此间无论是交易量或关注度都得到市场的普遍认同。那么市场人士对该品种的评价如何？记者近日先后走访了摩根斯坦利(Morgan　S　t　a　n　l　e　y　)、美国嘉吉(CARGIL　L　)公司、新加坡银河石油公司(GingaP　e　t　r　o　l　e　u　m　)、广东油气商会以及参与交易的 油商等。机构人士普遍认为，上海燃料油一年来的平稳运行不仅改善了国内油商的经营环境，也有利于企业锁定长期成本；更重要的是，该品种的成功试水为保障我国石油市场的健康发展、探索石油期货新品种开辟了一条新的道路。

　　改善涉油企业经营环境

　　近两年来，国际

原油价格不断攀升不仅使得我国国民经济受到伤害，涉油企业的经营环境也进一步恶化。我国燃料油的进口和消费市场主要集中于华南地区，该地区2004年燃料油进口量占全国的61％。由于长期被动接受新加坡价格，不少油商相继巨亏而退出市场。

　　张连碧，广东油气商会资深分析师，曾就职于广州华泰兴石油化工有限公司，自1997年以来一直关注新加坡和华南燃料油市场。张连碧表示，“从战略的角度来看，燃料油期货的成功上市为国内油商和企业提供了一条新的规避风险的渠道”。张连碧指出，上海燃料油期货完全改变了我们国家燃料油油商和其他涉油企业的经营环境。比如，原来油商参与套期保值只能通过新加坡市场操作，更有一些资金是通过一些非正常渠道而出去的。这些资金即使在境外获利，资金未必能够合法进来。

　　有利于企业锁定长期成本

　　尽管全国电力供不应求，但用油大户——燃料油发电厂因成本过高而亏损严重。上海燃料油期货上市以后，不仅为涉油企业提供了一个有效的保值平台，而且有利于一些生产企业锁定长期成本。吴鹏海是美国嘉吉公司(CARGIL　L　)中国区石油贸易部经理，曾就职于中石化国际石油大连公司、韩国SK株式会社，1996年至今一直参与燃料油现货贸易。“上海燃料油市场的成果不小，可以为现货企业提供了一个套期保值的平台”。吴鹏海对记者说。他指出，燃料油期货目前已经吸引了一些现货商积极介入，其价格对涉油企业产生了一定指导作用。不仅如此，一些外国背景的公司也在关注这个市场，因为中国是一个很大的石油市场，而且交易所是一个特别安全的场所。而随着更多国内现货商的积极参与，上海价格对新加坡市场牵制作用将更加明显。

　　燃料油交割问题是此前市场普遍关心和所担心的问题，经过7次成功交割，参与交割的涉油企业向记者表示，经过实践现在可以放心了。

　　陈红兵，新加坡GingaP　e　t　r　o　l　e　u　m　首席交易员，曾先后任职中化国际石油有限公司，中国联合石油公司交易员，有多年的石油产品交易经验，长期关注新加坡和上海燃料油市场。陈红兵认为，燃料油品种带来了国内价格的发现功能，可以帮助终端用户进行套期保值，有利于锁定长期成本。理论上讲，电厂可以通过上海燃料油期货价格锁定未来的成本，只要中间有利润，就完全可以操作。

　　为发展

原油期货探索道路

　　自去年8月25日上市以来，燃料油期货在“严控风险、稳步发展”的指导原则下，实现了平稳运行。截至今年7月31日，该品种共成交了1500万手，成交额达3700亿元，平均每天成交66000余手，达16亿元人民币。尤其是今年4月份以来，成交量更是稳步攀升。

　　摩根斯坦利商品部(新加坡)副总裁Henry在接受记者采访时表示，“上海燃料油期货一年以来的平稳运行意义非常重大。首先，作为中国第一个石油期货品种，燃料油期货的成功上市有利于其他油品如原油、汽柴油期货的相继推出。其次，对于终端用户和其他参与者来说，这是一个值得操作的品种”。Henry表示，无论是对企业参与套期保值，投资者投资油品、以及中国石油市场的发展，燃料油期货的成功运行都具有深远的意义。

　　陈红兵认为，中国对原油的需求量很大，排在全球第二。随着其他石油产品的市场化程度的提高，参与燃料油期货交易将为今后国内涉油企业和投资者参与其他

成品油和原油期货品种的交易提供帮助。