知情人士透露券商发行备兑权证有望实现

　　记者 朱茵　上海报道

　　昨日，国泰君安新产品开发小组的章飚表示，发行宝钢备兑权证正在向交易所申请中，宝钢备兑权证发行规模将视市场需要采用分期发行的方式发行。

　　章飚表示，备兑权证作为券商发行的创新产品，有许多灵活性。交易所对增加权证 供应量在制度上已经有合理的设计。章飚表示，增加权证供应量主要有三种途径:一是券商通过质押一定数量的宝钢股份，直接创设宝钢权证，创设的权证交易代码与简称都与原权证一致，这种方法直接增大了该宝钢权证的供应量；二是券商发行宝钢股份的备兑权证，条款可与现有权证一致，也可不一致，交易代码与简称都与现有的宝钢权证不同；三是券商发行其他标的证券的备兑权证。

　　章飚认为券商发行备兑权证有望尽快实现。备兑权证将大大增加权证的供应量，改变当前供求严重不平衡的现状。

　　章飚表示，目前宝钢权证的走势不能说是不正常，但没有体现出杠杆效果，主要原因在于供求关系的影响，反映了旺盛的市场需求。国内尚无其他高风险高杠杆的

证券品种，远远无法满足投资者对高杠杆工具的需求。加上宝钢权证能进行T＋0交易，在交易特性上优于

股票、基金，受到短线资金的热捧也就不足为奇。他认为即使宝钢权证交易中存在非理性成分，这也是正常的，在全球权证最成熟的香港市场，早期权证被暴炒的情况也屡见不鲜。不过，从一些营业部的情况来看，权证的买卖主要是一些机构投资者，而不包括基金和散户投资者。

　　对投资者的建议，章飚非常明确地表示为卖出。他认为，一方面权证的价格与正股的价格应当相关，如果看好宝钢一年后的价格，就应当买股票而不是权证，目前权证已高估太多，而且券商发行备兑权证势在必行，大量的供应也将抑制权证的价格。