近一半公司减利

　　贺宛男

　　半年报仍在紧锣密鼓地登场，虽然被股改抢尽了风头，但在千份半年报的数据摆在眼前之时，我们无奈地发现，连续增长3年之久的上市公司业绩，戛然而止了。

　　截至8月23日，沪深1022家上市公司披露了半年报，尽管净利润(加权)平均增长13. 2%，每股收益达0.147元，但是，其中350家公司的净利润出现负增长，再加上70家公司业绩由盈转亏，45家公司续亏，共计465家，占了45.5%。虽然说许多绩差公司半年报已亮相，但在披露期的最后一周里，垃圾股和问题股肯定将集中登台，届时亏损和减利公司的比例还会上升。

　　对年报和半年报进行分析，市场常常习惯用“加权平均”指标，加权的最终结果是极少数大公司的“靓丽”，掩盖了相当一批中小企业的“丑陋”。比如今年半年报，尽管千家上市公司加权平均净利润增长13.2%，但如果去掉净利润在10亿元以上的9家大公司，剩余的1013家公司的增幅只有6.3%，加权平均每股收益也只有0.124元了。正是这9家大公司，净利润超过千余家上市公司的四分之一，增长率高达38.9%，平均每股收益高达0.304元。

　　今年上半年业绩仍保持增长的只剩下为数不多的几个行业，如煤炭、石油开采、化肥、海运等，而汽车、电力、建材、航空、工程机械、石油加工等多数行业已进入衰退期。这在上市公司半年报中得到了充分体现：汽车业中，上海汽车减利67%、

一汽轿车减利59%；电力行业中，深南电减利85%、华电

能源减利46%、粤电力减利38%、东电B减利37%、华能国际减利36%；石油加工业中，吉林

化工减利80%；建材行业中，华新水泥减利97%；工程机械行业中，山推股份减利47%……这些公司业绩的急速下降，充分显示出宏观调控政策的影响。另外，有媒体曾经报道，电子信息产业提前入冬，电子百强合计实现利润降幅高达53%。在上市公司中，市场曾对四川长虹上半年净利润增长231%寄予极大希望，其实，其今年一季度净利润已达1.7亿多元，二季度不过完成了4000多万元。

　　上市公司已经走过了连续3年的高增长期：2002年净利润增长16.6%，平均每股收益0.141元；2003年净利润增长37%，平均每股收益0.195元；2004年净利润增长30%，平均每股收益0.238元，其中上半年净利润增幅高达52.6%，平均每股收益达0.141元。如今千余家上市公司平均每股收益虽然仍有0.147元，但在1400份半年报全部披露后，每股收益指标想必将低于上年同期水平。

　　面对上市公司这样的业绩水平，股改寻宝也好，宝钢权证爆炒也好，只能是投机于一时。真正的大牛市能否来临，值得各方深思。