宝钢权证上市两天成天价 昨日最高价1．83元是……

　　昨日最高价1．83元是机构预测值的近3倍，是用任何数学模型都无法算出的价格，宝钢权证也因两日最高上涨166％成为近几年我国股市中少有的神话。

　　同时，宝钢权证昨日成交金额创出天量——21．12亿元，全天换手高达331％，而Ｇ宝钢成交仅4．04亿元。

　　怎么也猜不出的价格

　　按照昨日宝钢收盘价4．57元，记者按照深交所权证计算器得出宝钢权证的理论价格仅为0．644元。

　　“炒新、小盘和Ｔ＋0刺激了宝钢权证的投机热情，1．83元是用任何所谓的数理模型都根本无法测算的价格！”一位分析师昨日收盘后惊叹道。

　　该分析师解释，如果现在以1．83元买入宝钢权证的投资者要不亏本，那就要赌一年以后宝钢的正股价格至少要达到4．5＋1．83＝6．33元。

　　如按昨天的

股票价格行权，宝钢权证仅值7分钱。但因为有380多天的时间差，所以在暴炒的同时，很少有人能想到后面的结局。

　　宝钢股份的股价能否在一年以后达到6．33元呢？业内人士普遍预测，根据宝钢的基本面以及考虑到将建成的宽厚板轧机及配套连铸工程项目，宝钢未来一年的合理波动区间定位在4．5元至6元之间。相对于宝钢权证来说，其合理的波动区间也就在0．1元至1．5元之间。

　　“涨停板敢死队”现身

　　从上证所公开信息看，国信证券有限责任公司深圳红岭中路证券营业部昨日荣登榜首，交易金额超过了1．4亿元。有媒体报道，这家营业部是“涨停板敢死队”的阵地。

　　申银万国的分析报告也认为，在市场价格大幅偏离理论价值的情况下，权证市场作为一个高风险高收益市场，其参与者主要以风险偏好型投资者为主，如投资公司等，ＱＦＩＩ、保险公司、基金公司等大规模介入的可能性不大。

　　从宝钢权证上市两日的公开信息来看，深圳的证券营业部占了一半，而且游资的踪迹若隐若现。一位操盘手认为，“深圳毗邻香港，深受香港市场上炒权证之风的影响。游资在此对宝钢权证进行狙击是极有可能的，这批资金甚至有可能是曾经在香港市场上搏杀过的权证玩家。”

　　再度引发股改寻宝热

　　分析师向进认为，宝钢权证成了近几年我国股市中少有的暴利

神话。因此为了避免过度投机给市场造成混乱的影响，管理层可能适时增加供应量将有利于改善目前这种状况。

　　鉴于权证如此火爆，下一阶段股改公司对价有可能增加权证，但向进表示，按照《权证管理暂行办法》正式规定流通市值不低于30亿元，这些新规定显示目前只有蓝筹大盘股或高价大盘科技股方能发行权证，沪深两地可以发行上市权证的股票仅有30多家。

　　暴跌风险或很快来临

　　业内专家表示，宝钢权证是目前国内第一只也是仅有的一只权证，加上其高杠杆性以及可以Ｔ＋0交易，有可能出现供不应求的情形，造成权证产品价格波动较大。对此，上证所已经针对权证产品的特点开发了二级市场交易的实时监察系统，一旦出现异常情况，也会有一系列的措施加以监管。

　　据了解，1996年6月，权证交易因过度投机而被叫停。当年许多中小散户因为不懂权证的规则和风险，盲目炒作，最后天价买的认购权证过了存续期而未缴款，亏得血本无归。

　　信报记者黄靖涛