乳业排座次：伊利成为霸主 蒙牛业绩含金量第一

　　乳业第一阵营三大巨头接连交出2005年中期财务报表，蒙牛乳业上半年主营业务收入为47.54亿元。本报记者 吴伟洪 摄

　　伊利主业收入56亿稳坐霸主地位，蒙牛净利润2.465亿业绩含金量第一

　　中国乳业第一阵营的三大巨头伊利股份(600887)、光明乳业(600597)与蒙牛乳业(02319，HK)近日接连交出2005年中期财务报表，横比这些财务数字的脉络，我们不难梳理出由强势乳企主导的中国乳业市场的未来竞争走向。

　　昨日，蒙牛乳业(02319，HK)发布2005年中期财务报表摘要数字，显示公司上半年主营业务收入为47.54亿 元，比去年同期增长36.89％；经营盈利为3.44亿元，同比增长35.59％；扣除税项及少数股东权益后的净利润为2.465亿元，同比增长33.9％。

　　在被业界誉为硝烟弥漫、刀光剑影的2005年乳业竞技场上，三大巨头的争夺与较量、各自握有的杀手锏均已展露锋芒。倘若按照国际惯例——以销售收入来排定座次的话，乳业“老大哥”伊利股份的霸主地位仍是不可撼动，其56.59亿元的中报主营收入比蒙牛乳业的47.54亿元高出一个位阶，且与“老三”光明乳业34.67亿元的营收拉开了近22亿元的距离。

　　伊利拿下全能冠军

　　对于竞争对手伊利股份主营收入的遥遥领先，蒙牛乳业董事会办公室副主任张振华分析原因在于，伊利的产业积累丰厚，各大产品线均衡、全面发展。事实是:伊利不仅要争夺液态奶领域的领袖，还把商业触角伸向包括冰淇淋和速冻食品的冷饮系列、固态奶粉以及配合饲料等相关多元化的产品上。今年中报，伊利的冷饮和奶粉的增长率分别为12.58％和26.54％。目前来看，乳业全能冠军的头衔只能非伊利莫属。

　　截至记者截稿时，蒙牛乳业中报的详细文件还没出来。但据相关摘要来看，三大公司在主营业务利润与净利润的比较上，蒙牛乳业股份的含金量很高。经扣除税项和少数股东权益后，蒙牛乳业1－6月份共创造了2.465亿元的净利润，比增达到33.9％，去年同期这个数字为1.84亿元。

　　蒙牛新品开发提升利润

　　如何解读蒙牛乳业净利润的大幅增长？张振华认为，蒙牛乳业在由纯牛奶、酸奶和含乳饮料这三大品类组成的液态奶市场较量中，公司的产品定位和市场策略做得比较成功。

　　以蒙牛酸酸乳为例。去年同期，该产品还只是初探市场；但今年，得益于对《超级女声》的赞助，蒙牛酸酸乳获得了超百分百的增长。“公司在该产品上投入的市场营销费用是1000多万元，但得到的回报已经超过3个亿。”据张振华透露，类似蒙牛酸酸乳和酸奶这样的产品，毛利率较大，是公司主营业务净利润快速增长的主要来源。

　　事实上，对蒙牛这样一个起步较晚，却能够后来居上的乳企来讲，要想取得成功，最重要的是必须走差异化的道路。于是，蒙牛选择在新品开发、寻求高利润增长点的产品投入上做文章。张振华表示，公司在这一方面的投入十分巨大；但考虑到商业机密，该人士不愿透露公司实际投入的具体数额。

　　酸奶市场三巨头兵家必争

　　毛利率较高的酸奶产品也是乳企兵家必争的重要战场。由于城市型与资源型乳企的先天优势不同，伊利与蒙牛借助奶源的优势在常温奶上已取得了绝对的发言权；光明乳业因囿于奶源的局限，在近两年的竞技中不得不收缩阵线、集中精力稳固长三角，并把鲜奶特别是酸奶产品做深做足。于是，光明的酸奶产品系列最为丰富、工艺与口感也较受市场追捧。并且为了维护鲜奶的市场地位，光明还早早介入冷链系统的开发，甚至不惜砸下巨资控股“可的”便利店，其酸奶市场老大的地位仍非对手可以抗衡。

　　但眼下，就是光明苦苦维护的酸奶市场也日益遭遇来自伊利与蒙牛的挑战。日前，伊利董事长潘刚已放出豪言，要砸下近11亿元巨资全力提升液态奶产能，而其中就是8351万元资金将注入华东日产200吨酸奶项目。蒙牛方面，业已打出大规模营销攻势，在上海乃至广州、深圳等全国一线城市的大型商超，蒙牛今年打出的“价廉质优”的酸奶饮品已牢牢捕获了都市消费者的眼球。张振华还不讳言，未来一段时间内，酸奶等毛利率较高的产品将是蒙牛稳固成熟市场的一大重点。

　　总量飙升依托二三线城市

　　蒙牛乳业的张振华认为，乳业的销售旺季是在下半年，因而公司未来六个月的主营业务收入较上半年的47.54亿元将有大幅提升；而伊利集团的行政总裁刘春海则明言，上半年公司的营收已逾56亿元，伊利股份2005年完成百亿元的销售目标已经没有悬念。

　　在乳业第一阵营里，惟有光明乳业的日子过得不安稳。因受今年六月份“回奶”事件的牵连，昔日的明星股份品牌信任度大幅下滑，今年中报数字所受影响不大，但公司常温奶领域的不少人士均在盘算，如何把负面事件对第三季度的不利影响减至最小程度。1－6月，光明乳业的主营收入为34.67亿元，已经被伊利与蒙牛远远抛在后头。业内人士分析，在没有新的亮点出现以前，光明乳业下半年难以有较大作为。

　　至于野心勃勃的伊利、蒙牛，眼下早已把目光投向牛奶消费绝对值低、但潜力巨大的二三线城市。据刘春海透露，伊利将慷慨注资1.75亿元新建辽宁日产500吨液态奶生产基地项目，并砸下3.20亿元巨资力拓肇东市日产1000吨液态奶大型项目，提升公司在北部市场的地位；而蒙牛的张振华亦不讳言，在稳固北京、上海、广州、深圳等一类发达城市的同时，深度开掘二三线城市将成为蒙牛提升销售收入绝对值的市场空间所在。

　　本报记者 黄梦真 实习生 陈璐

　　记者观察

　　伊利光明体制破冰成未来看点

　　值得关注的一点，就是蒙牛乳业与伊利股份、光明乳业在体制上有明显的区分。前者是一家纯粹的股份制企业，公司大部分员工均持有上市公司股份，加之外资公司摩根、英联、鼎晖等三大股东的资金助力，使得蒙牛乳业在制度架构乃至内部激励机制上比后者拥有更大的灵活性，并且合资公司在税收上也享有更多的政策优惠。

　　今年四月初，内蒙古呼和浩特市投资公司以三亿元资金收回金信信托持有的14.33％伊利股份，使得中国乳业老大伊利股份的控股权在经过两年的辗转后重返地方国资委。呼和浩特市政府承诺，为了维护企业稳定，在回收控股权后的一年内暂不考虑转让国有股。但业界分析，这家老牌乳业绩优股的体制破冰应该提速，这对企业后续的爆破性发展大有裨益。

　　至于光明乳业，尽管外资巨头达能的态度十分积极，也步步进逼直至进入公司第三大股东位置，但与控股股东上海市牛奶集团的持股比例相比，达能显然不能满足。早前，光明乳业董事会曾重金奖励公司王佳芬、张华富等四大高管，用以提升内部激励。但六月份爆发的郑州山盟事件以及公司相对滞后的危机公关反应能力，无疑都暴露出光明的制度缺陷。该公司欲寻求业绩上的飞跃发展，体制与内部制度的重新设计已经迫在眉睫。黄梦真

　　乳业三巨头中报业绩一览

　　主业收入 每股收益净利润

　　伊利56.59亿元0.44元1.71亿

　　蒙牛47.54亿元0.22元2.465亿

　　光明34.67亿元0.15元1.51亿 责任编辑：张克然 姚虹（来源：南方都市报）