半年报点评：华夏银行--盈利能力进一步提升

　　华泰证券研究所 刘晓昶

　　华夏银行(资讯 行情 论坛)(600015)半年报显示，公司2005年上半年实现营业收入、营业利润和净利润为64.07亿元、10.39亿元和6.40亿元，分别比上年同期增长28.03％、18.51％和29.17％；实现每股收益0.15元，同比增长25％。净资产收益率从上年同期的5.45％提高到6.51％，提升了1.06个百分点，公司盈利能力得到进一步提升。

　　存贷款业务和债券投资业务是公司营业收入保持较快增长的主要

发动机，上半年这两项业务收入分别同比增长28％和37.5％。近年来公司的存贷款业务不断得到强化，利息收入占全部营业收入的比重逐年上升。进入2005年，由于超额准备金利率下调影响了公司在货币市场和债券市场上的收益，使得存贷款业务的贡献显得更加突出，上半年公司利息收入占比上升到77.04％，投资收益占比基本稳定，而同期手续费收入、金融机构往来收入占比却不断萎缩。这种过分依赖存贷款业务的营收结构并不合理，未来公司可能需要通过大力发展中间业务、投资业务等来加以调整。在贷款行业分布上，公司继续根据宏观调控的要求、国家产业政策以及

银监会行业风险提示，实施“有进有退”的信贷政策，积极进行信贷结构调整。2005年上半年公司加大了工业、

能源交通和个人贷款等方面的投放力度，适当压缩了建筑等行业贷款的比重，优化了贷款行业分布，降低了信贷风险。

　　除了业绩较快增长以外，资产质量好转是公司半年报的又一亮点。2005年6月底公司的不良贷款余额为64.14亿元，比年初减少7.59亿元，不良贷款率为3.13％，比年初下降0.83个百分点，这在全行业受到宏观调控影响、商业银行不良贷款普遍上升的背景下是难能可贵的。报告期内公司为解决不良贷款问题采取了多项措施，其中比较重要的是实施全面风险管理、严格执行授信尽职问责制度、积极进行信贷资产结构调整、加大贷款核销力度等，例如上半年公司就核销不良贷款5.35亿元。同时公司贷款损失准备金也在逐步增加，抵御风险的能力进一步提高。6月末公司贷款损失准备金余额为45.10亿元，比上年末增加1.01亿元，准备金覆盖率为70.31％，比上年末提高8.85个百分点。