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周二宝钢权证（580000）继续强势上行，盘中一度上涨44.10%，最高摸至1.830元，距离涨停价格1.838元仅一步之遥，在尾市一轮急跌之后终盘收于1.586元。在宝钢权证继续火爆的同时，G宝钢的全天表现却较为平淡，终盘下跌1.30%，收于4.57元。
经计算，宝钢权证周二收市的理论价格为0.625元（剩余日372天）。按照宝钢权证周二收市价格计算，G宝钢2006年8月30日的收市价格必须在6.09元上方，权证投资者才能不至
于亏损。
值得注意的是，在宝钢权证继续强势上行的同时，宝钢权证脱离正常价值的风险正日益加大。我们认为，作为A股市场近年来最有特色的衍生品种，宝钢权证未来中长期的走势仍应与其正股G宝钢密切相关。如果市场仅仅将宝钢权证当做一只小盘股来炒作的话，未来必将面临监管和到期日迫近导致行权的巨大压力。
事实上，基本面和技术面也不支持宝钢权证的疯炒行为。首先，周二有消息称国泰君安证券已经向上交所递交了发行宝钢备兑权证的申请。该权证的主要条款与上市的宝钢JTB1权证完全一致，发行价格则将远远低于宝钢JTB1的周一收盘价。一旦权证的持续发售机制启动，宝钢JTB1权证将不可避免地走上价值回归之路。其次，宝钢权证周二尾市15分钟开始跳水，价格由1.747元快速下行至1.586元，短线跌幅达到9.22%，也反映出多数权证持有者持证心态不稳定、不希望持证过夜。
经过连续两日的大涨之后，我们认为宝钢权证未来将进入明显的震荡期。
由于宝钢权证的市场价格偏离理论值过大，宝钢权证短期内价值回归的压力日益增加，对此投资者不可不防。
经测算，宝钢权证周三的涨停参考价格为2.148元，跌停价格为1.011元。
金信证券权证中心
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