宝钢权证后市预测及操作要领

　　【本报讯】宝钢权证首日上市即告涨停，这种走势几乎出乎所有机构此前预测。作为叫停9年之后的首只权证交易品种，宝钢权证后市走势会如何运行呢？谁在大规模买入宝钢权证中证投资徐辉认为，从宝钢权证当日走势看，似有强大机构事前进行了周密策划，意图全面控制宝钢权证。徐辉透露，部分基金称已经在涨停板将宝钢权证悉数抛光，因为他们认为宝钢权证已经疯狂了；券商方面也基本认同基金的观点，认为宝钢权证已经没有参与价值，完全成为一种“观赏品”。

　　究竟是谁在买进宝钢权证，多数机构称不清楚。但有部分私募基金称，其少量参与了宝钢权证的买入。徐辉认为，机构大规模买入宝钢权证的主要原因是看重其杠杆效应。以涨停板为例，其仅花4.896亿元，就可以控制3.877亿股宝钢。3.877亿股宝钢市值达17.95亿元。杠杆率高达3.667倍。

　　徐辉称，就宝钢权证的未来走势而言，我们判断由于部分机构出于垄断的目的，可能会继续在市场增持宝钢权证，进而引发宝钢权证继续走强。但对于一般投资者而言，宝钢权证已经失去了操作价值，一般投资者介入应当谨慎。事实上，权证有两种运用方法，一是权证可以作为

股票的替代品种，如此可以提高资金的运用效率，这种运用方式值得推崇；二是权证作为投机品种，具有高风险、高收益的显著特征。在目前状态下，宝钢权证已经失去了作为替代品种的功能。因为其目前价格下隐含（378天）的收益高达24.47％。这显然使权证失去了替代功能。

　　多数分析师不建议参与

　　江苏天鼎秦洪认为，由于宝钢权证是间隔9年之后的上市新品种，极易受到场外资金的青睐。同时宝钢权证的60％至70％的筹码可能落在机构投资者手中，二级市场的宝钢权证浮筹极低，今日极有可能继续触及1.842元涨停价。但毕竟机构投资者可能遵循所谓的BS模型推导出的宝钢权证的内在价值，所以，不排除有基金等机构投资者在涨停时抛出，预计宝钢权证今日宽幅震荡可能性较大，因为再度涨停的价格将达到1.838元上方，但跌停的价格在0.688元附近，理论上存在从涨停到跌停这样震荡走势的可能性，毕竟宝钢权证是可以T＋0的，一个交易日可以交易若干次。

　　秦洪称，宝钢权证的涨跌幅与正股的涨跌幅密切相关。宝钢权证今日的涨停价格为1.263＋（4.63×1.1－4.63）×125％×1＝1.842元；今日的跌停价格＝1.263－（4.63×1.1－4.63）×125％×1＝0.688元。

　　秦洪建议投资者尽量不要参与，除非拥有强有力的短线技巧，如果实在是想参与，不妨等待更多权证加盟时再考虑。

　　中证资讯张志民认为，从宝钢权证昨日的火爆走势看，短期投机资金已经进场，预计后市还能往上冲一下，但稳健型投资者还是不要介入为好，因为宝钢权证60％以上在机构手中，目前的市场与9年前的市场已经发生了质变，投机性暴炒的结果，极有可能套牢又一批投资者。

　　博信投资陈钟认为，宝钢权证昨日涨幅一步到位，大大高于市场预期，预计后市上涨空间不大。目前宝钢权证1.263元的价位，预示着G宝钢的股价得上涨至5.763元，该价位风险明显大于机会，这对于大多数投资者来说，只能观望不宜参与，建议投资者不介入。（钟国斌）