英力特PVC价升不足喜

　　深圳智多盈余凯

　　受PVC价格强劲反弹消息的影响，英力特（000635）昨天放量涨停，收报7.17元。

　　根据最新消息，近日国内PVC市场价格出现上涨态势，华东地区电石法主流成交价格已经升至7350-7400元/吨，甚至有7450元/吨的报价。而自2005年以来，由于国内多个PVC项目 陆续投产，前4个月产量同比增长24%，比需求增长率高18个百分点，价格也从年初的8200元/吨暴跌到5月份的6000元/吨。英力特相对控股公司宁夏西部聚氯乙烯有限公司年产12万吨PVC和年产10万吨烧碱项目，虽然于2005年6月16日一次开车成功，但英力特股价一度暴跌。如今PVC价格出现回升，该股的股价自然要有个修正的过程。

　　我们认为，前期PVC行情低迷的原因是多方面的，既有去年追随原油和其他合成树脂上涨后价值合理回归的原因，也有由于国家

宏观调控，需求增速减慢的原因。然而这些都是次要的、非根本性的。因为同样是超涨后回落，聚乙烯、聚丙烯等其他合成树脂今年的价格却相对稳定。另外，尽管需求增速放缓，但总需求量仍然是增长的，而且幅度不小。由此可见，PVC走低的根本原因还是扩张过速。今年前5个月扩能增产最大的两个地区中，西部地区产量比去年同期增长50%以上，山东地区产量增幅达90%以上。5月下旬之后PVC市价的止跌回稳，是在生产企业检修和部分限产的基础上取得的。特别值得关注的是，目前我国聚氯乙烯的扩产步伐并未停止。

　　看来，英力特的投资者还不能太高兴了，该股的风险不容忽视。