(一周点击) 基金景宏 股改行情的受益者

　　上海证券研发中心彭蕴亮

　　上周，

股票市场冲高回落，基金景宏净值逆市上扬0.257％，成为所有股票方向基金中抗跌性最强的品种。同时，基金景宏的二级市场价格并未同步上扬，而是大幅下跌3.20％。

　　基本情况:基金景宏是成立时间较早的契约型

封闭式基金，由大成基金管理公司管理运作。1999年5月18日上市交易，基金规模是20亿份。该基金主要投资于稳健型股票，为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。

　　收益与分红:在1999年到2001年上半年，基金景宏实施过两次分红，一次是2000年3月29日，每10份派1.75元。第二次是2001年3月31日，每10份派2.95元。此后由于证券市场进入漫长的熊市，该基金没有进行分红。净值方面，在2000年3月，随着股指持续走强，基金景宏净值创出1.5327元的新高，此后逐步进入高度折价状态。

　　资产配置和选券:数据显示，基金景宏大幅减少了国债的仓位，而对股票以及金融机构发行的债券进行增仓。国债比例从2004年年报的20.90％下降到今年中期的15.28％，而股票持仓比例从去年年报的69.68％上升到今年中期的71.82％。从基金持仓品种来看，从2005年开始，基金景宏积极参与

股权分置改革，10大重仓股中有3只个股成为G股，对其净值的增长起到了决定性作用。如第一大重仓股G长电占基金净值的比例为9.74％，而该股上周复权之后上涨10.24％，对基金净值增长的贡献高达1个百分点。同时，第四大重仓股为G宝钢占基金净值的比例为8.81％，上周宝钢复权后大涨9.66％，对基金净值的贡献为0.85个百分点。在这种情况下，虽然基金景宏重仓持有的G申能、国阳新能、巨轮股份、招商银行、上海机场等均出现下跌，但跌幅远远小于G宝钢、G长电的复权涨幅。

　　投资集中度:基金景宏近几年的投资集中度呈现直线上升势头，说明公司的投资理念已经由分散投资转向惯用的集中投资策略。2002年十大重仓股占基金股票投资的比例为33.46％，2003年迅速上升到53.40％，2004年其投资集中度已经高达77.49％。今年中期，景宏的投资集中度创出85.50％的新高，已经转变为典型的集中投资型基金。