半年报点评：石油济柴--发展动力依然强劲

　　记者 徐玉海

　　石油济柴(资讯 行情 论坛)(000617)2005年中期实现主营业务收入4.1亿元、主营业务利润9943万元、净利润5901万元，分别同比增长了31.5％、20.5％和21.5％。按照10送2股后的最新股本计算，每股收益为0.30元。在宏观调控、柴油发电机组需求回落的情况下，公司的业绩增速环比有所放缓，但随着新建船用直列机基地产能完全释放、气体发动机产品 全面推向市场，公司下半年业绩仍有望继续强劲增长。

　　石油济柴是国内石油系统唯一的动力制造企业，其主导产品济柴牌系列柴油机装备了全国90％以上的石油钻井队，在石油钻探动力领域具有垄断优势。由于目前高油价推动石油钻采装备行业需求旺盛，报告期内公司V型柴油机实现销售收入2.15亿元，同比增幅高达94.75％。同时，公司近年来依靠科技进步、创新发展，打破了石油钻采动力单一业务领域的限制，形成陆用、船用、燃气发动机及发电机组三大产品系列，也带动了业务的增长。目前，国内对200KW—600KW船用直列机的年需求量在5000台左右，处于供不应求的状态，石油济柴市场份额约为12％，尤其在北方船机市场居于优势地位；在气体机市场，公司也形成了燃气系列化、功率范围系列化的优势。报告期内，公司船用直列柴油机完成销售7192万元，同比增长了68.80％；而气体发电机销售增长有效抵消了电力紧缺局面缓解、柴油发电机业务大幅回落的影响，将柴油、天然气发电机组销售降幅控制在了47.13％，该项业务的毛利率还同比提高了2.99个百分点。

　　半年报显示，目前公司产能仍是制约销售增长的主要因素，二季度公司产量略高于一季度，但增幅不大；而材料、人工成本上升较快导致其利润增长落后于收入的增长，二季度公司产品综合毛利率为22.6％，同比、环比均明显下滑；另外，费用的增长也在一定程度上吞噬了公司利润，报告期内公司营业费用、管理费用分别同比增长了39.17％和24.32％，三项费用合计同比增加1090万元。

　　报告期内，公司投资5800万元新建的直列船用柴油机生产基地一期工程已经完成，将新增500台直列机的年产能，并大大缓解公司本部V型柴油机和气体机的生产压力。同时，投资5亿元、年产12V当量柴油机3000台的新厂项目目前进展顺利，预计今年底也将具备投产条件。更值得注意的是，公司气体机产品在煤炭、石油炼化、焦化、农村沼气等的应用、销售已全面展开，国内目前

能源紧张有望成为其推广的催化剂，预计今年下半年将陆续进入收获期，有望成为公司未来业绩增长点。考虑到新增产能及所得税退税的作用，公司下半年业绩将有望出现加速增长。