半年报点评：片仔癀--增长平稳制约仍在

　　记者 张钦秋

　　片仔癀(资讯 行情 论坛)(600436)半年报显示，公司2005年1－6月实现主营业务收入1.63亿元，比去年同期增长39.02％；实现净利润3749.48万元，同比增长1.02％，由于多提管理费用及缴纳所得税提高等因素，净利润增幅小于收入增幅。

　　公司上半年收入大幅增长，主要系所投资的片仔癀(漳州)医药有限公司正式挂牌运营，纳入合并报表所致，该公司上半年实现收入3697.27万元，但净利润仅为6.09万元，降低了片仔癀的毛利率。

　　与国内大多数依靠营销拉动销售的医药企业不同，作为国内少数几家具有较强自主定价能力的医药企业，片仔癀的业绩增长得益于产品提价。继去年提高主导产品片仔癀外销和内销出厂价格后，今年3月，片仔癀国内销售出厂价格由125元/粒调高到130元/粒，产品毛利率由去年同期的68.81％上升到71.93％，盈利能力有所提升。从半年报可以看出，公司主导产品片仔癀在上半年销量仍较平稳，但增速有所放缓。上半年，片仔癀系列产品实现收入1.05亿元，与去年同期相比，仅增长6.63％。其中，国内市场销售收入增幅不到8％。市场开拓力度不够，是片仔癀内销趋缓的重要因素。片仔癀上市时，募集资金8500万元用于营销网络建设，截止到今年6月30日，公司已使用5929.39万元，但投资大多局限于

福建省内，建立健全全国营销网络显得尤为重要。

　　由于公司主导产品片仔癀的主要原料麝香是国家重点计划管理物资，其制成品出口需要报政府有关部门批准。今年1－6月，公司出口收入为5783.76万元，仅比上年同期增长7.25％。在今年6月，国家林业局、国家工商总局联合发布公告后，片仔癀等四个品种被允许继续使用天然麝香，但产品出口仍需凭标记向国家有关部门申请许可证。而且，随着麝香资源日益紧缺，原材料瓶颈仍将制约公司的发展。