CSFB调低交行评级

　　记者厚朴

　　瑞士信贷第一波士顿(CSFB)日前发表研究报告，给予交通银行(3328HK)投资评级为“跑输大市”，12个月目标价为2.85港元，建议投资者在交行公布2005年度中期业绩前先行沽货获利。CSFB的理由是，由于市场对交行中长期盈利前景较乐观，该股上市后已有30％涨幅，但交行的估值对信贷成本非常敏感，而从A股银行公布的季度业绩来看，去年末季新增不良 贷款正开始上升。

　　与此同时，高盛亦发表报告，却仍维持交行“与大市同步”评级，目标价3.02港元。高盛表示，交行将于8月22日公布中期业绩，预期表现理想，特别是2005年上半年中国国民生产总值出现增长，该行资产素质正得到改善。高盛表示，尽管期内货币市场回报下跌，但交行净息差上升了10个基点，且拨备前利润增长强劲。

　　此前在8月10日，

摩根士丹利也发表研究报告，将交通银行评级由“持有”调低至“减持”，目标价为2.45港元。大摩报告指出，交行现价相当于2005年预测账面值2.1倍及2005年预测市盈率19倍，均高于亚洲区新兴银行。大摩根据该行内在价值推算目标价为2.45港元，距离现有交行股价有27％下跌空间。