东方证券认为牛市还需东风吹

　　记者朱茵　上海报道

　　近几日市场走势牵动投资者心弦，此轮行情中介入较早的东方证券有关负责人认为，牛市还需要东风吹，在

股权分置改革中，管理层持股的有关激励措施需要尽快出台，只有这样，才能真正发挥管理层的经营能力，提高上市公司的业绩，稳定投资者的预期。

　　东方证券表示，现阶段对证券市场整体的看法是乐观的。除了观察经济结构调整对各个行业的影响外，还将密切关注股权分置改革进行过程中，上市公司管理层在完善治理结构方面所采取的措施。重点关注各行业龙头企业尤其是积极参与股权分置改革、治理结构比较完善的国有大型企业的投资机会。

　　东方证券认为，股权分置改革促使上市公司控股股东与流通股股东的利益从割裂走向统一，这奠定了资本市场长治久安最重要的制度性基础，目前上市公司的非流通股股东和流通股股东达成对价协议，双方有了共同的利益出发点，而如果能够结合这次改革进一步健全上市公司管理层激励约束机制，那么对上市公司的经营是根本的影响，资本市场也将为投资者创造良好的长期回报。

　　东方证券资产管理业务总部副总经理陈光明认为，在投资上，券商的集合

理财产品更加看重的是绝对收益而不是相对收益。在投资运作上原则性与灵活性兼具。券商不需要赚“最后一分钱”，在严格风险控制的前提下，追求一个合适的收益就可以。需要把握的是大概率事件，谨防小概率事件的发生，如果出现投资失误，也要保证所承受的风险是在可控制的范围内。据悉，东方红集合

理财产品在今年6月24日成立，目前的仓位在60％左右。投资的方向主要是稳健的蓝筹股。

　　目前东方证券的受托资产管理业务，除了“东方红”集合理财产品，还有专户理财产品。今年受托的各类资产取得了不俗的业绩，以稳定增长、严控风险为目标的“东方红1号”产品取得了6.1％的收益外，职工保障专户取得了超过10％的收益(以上数据均截至8月15日)。

　　陈光明介绍说，东方证券投资业务之所以承受住了熊市的考验，主要得益于以下三个方面:第一，在成立伊始，公司的投资业务就以稳健规范为理念，以企业价值分析为基础，以组合投资为手段，以严格控制风险为目标，从而抵制住了“庄股”横行年代的种种诱惑，为东方今天的业绩打下了坚实的基础。第二，在1999年到2000年牛市中，其他机构以高额利息为代价拼命扩张的时候，东证资产管理一直注重控制规模，兢兢业业，未盲目扩张，也有效控制了风险。第三，公司的投资是建立在理性客观的研究基础之上，分享优秀企业的长期高速成长，这是东证孜孜不倦的追求目标，典型的例子就是2001年至今对烟台万华的投资。