宝钢权证今日上市 遭遇爆炒还是冷落沉寂

　　今日宝钢权证交易广受关注

　　开盘价内定

　　今天，国内封尘9年之久的权证市场将由宝钢权证JTB1(580000)重新开启。记者了解到，该权证的上市开盘价不会像新股上市那样，由市场集合竞价产生，而是由其一级交易商— ————国信证券和国泰君安测算得出，并由监管部门确定，价格约在0.7元附近。

　　国泰君安和国信证券已被授权为宝钢权证的一级交易商，两家券商将根据宝钢股价，测算出宝钢JTB1合理的开盘价，并上报证监会。据市场人士测算，以19日G宝钢(资讯 行情 论坛)(600019)4.62元的收盘价为基准，宝钢权证的开盘价约在0.65元～0.7元附近。证监会则将根据此价格，最后定出宝钢权证周一的开盘价。机构预计宝钢权证的合理价位在0.6元。

　　不过，根据记者了解，持有约45%宝钢权证的基金业对这一衍生品态度谨慎，他们表示，其理想价位为0.6元，在此价位之上，会考虑抛售。

　　海富通基金认为，宝钢JTB1理论上市价格的定位在“0.6元偏下”，“0.7元以上”则是高位。该基金认为，宝钢所处的钢铁行业属于国家宏观调控的范围，行业运行周期将进入稳定期，股价的波动率较小，0.7元的定位，高估了宝钢权证未来的波动率。

　　作为宝钢股改的产物，宝钢的所有流通股东都将每10股获得1份权证。其是存续期为378天的欧式认购权，其行权价为4.5元。8月18日，宝钢流通股东获得的权证已经到账。周一宝钢权证上市后，持有的投资者既可在二级市场上买卖，也可持有至行权期行权，即以4.5元/股价格，向上海宝钢集团公司购买1股宝钢股份(资讯 行情 论坛)A股股票。

　　参考价：0.688元

　　宝钢权证将于今日在上海证券交易所挂牌上市。据悉,上海证券交易所已将宝钢权证开盘参考价确定为0.688元。

　　国泰君安有关人士指出,开盘参考价是根据有关定价模型测算出的理论价格,只是用于计算宝钢权证当日涨跌幅的基准,并不代表实际的开盘价或者指导价,实际开盘价格将由投资者竞价交易产生。

　　该人士解释了开盘参考价产生的依据:根据宝钢股份公司2005年第一次临时股东大会通过的股改方案中认购权证主要条款的相关内容,按照有关公式,选取有关参数分别为:权证行使价格4.50元,权证剩余存续期374天,无风险收益率3.30%,标的股票当前价格4.62元,标的股票波动率30.10%,确定宝钢权证的理论价值为0.688元,以此作为开盘参考价。

　　刘啸东喊话“护航”

　　宝钢股份3.877亿份权证今天将在上海证券交易所上市流通。而长电权证也将在不久之后上市。上证所副总经理刘啸东公开表示，宝钢权证不允许失败，将调用一切资源，全力配合其平稳上市，包括准备引入做市商制。

　　基金二季度报告中披露的前十大重仓股统计显示，截至6月30日，基金持有的宝钢股份总计占其流通股的44.52%，持有的长江电力(资讯 行情 论坛)总计占其流通股的45.51%。这也就意味着，基金在宝钢权证和长电权证的初期持仓量将分别占到44.52%和45.51%，基金明显占据了主导地位。

　　而且，证监会也及时发文，允许基金投资权证。

　　不过，“由于受基金契约限制，再加上基金投资权证方案可能需报证监会审批，可以预见，在权证上市初期基金公司不会积极参与权证投资。”联合证券金融工程分析师杨戈表示，他同时是深交所权证小组成员。

　　“我对这种权证没有兴趣”，深圳一家券商资产管理部老总表示，“权证必须要有一个完整的市场才能实现其功能，现在只有认股权证而无认沽权证必然导致投机盛行，权证的避险功能无法实现。当然权证现在是新事物，肯定会经历一轮暴炒。”

　　“权证作为高风险、高收益的产品，可以有效维系市场人气，初期可能会以个人投资者为主。”融通基金总经理助理侯儒波判断说。