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宝钢权证能否接过G股的棒


http://finance.sina.com.cn 2005年08月22日 02:15 每日经济新闻

  

  经过上周四的跳水后,上证指数上周五尾盘勉强守住了半年线,收于1150.18点。深证成指收于3002.14点,处在半年线(3027点附近)和20日线(2978点附近)之间。两市日成交金额虽有所萎缩,但仍维持在200亿元以上。上周五,市场出现了“G股”复牌后贴权的现象,引起市场各方的高度关注,对后市走向的预期也出现较大分歧。

    G人福终结“G股填权

神话

  此前,在第二批试点上市公司股改后复牌当日,股价均较自然除权价有一定的涨幅,形成了较好的“赚钱效应”,也造就了类似“新股不败”的“填权神话”。但是,每个神话似乎都会以破灭告终,以前市场低迷的时候,同样有新股上市首日跌破发行价的现象。而如今的“G股填权神话”也终于在上周五由G人福终结。

  G人福股改前收于4.37元,10送2的自然除权价约为3.64元,但复牌当日仅收于3.29元。在股改前,该股也存在明显的抢权行为,连续涨幅超过30%。

  另外,在G人福非流通股比例较低的情况下,并没有采取吉林敖东的缩股方案,而是采用了10送2的对价方案,比例在第二批试点公司中的排名比较靠后,也是造成其贴权走势的原因。G股贴权显然是一个风向标,在股指大幅跳水的背景下,G股“赚钱效应”不再,大盘将何去何从?

  宝钢权证能否火一把

  今日,宝钢权证也将登陆股市。由于该权证具有高杠杆的特性,且缺乏做空机制,在G股和上海袖珍本地股的“赚钱效应”退潮的情况下,有被游资炒作的基础。不过,宝钢权证与G宝钢的联动性较强,基金持有的筹码较多,因此基金的动向很关键。

  某基金公司研究报告认为,宝钢现金分红的承诺使其

股票具有债券的特性,按6%的年收益率测算,宝钢的合理价位在4.8元左右。因此,宝钢的股价有可能会向4.8元靠拢,但该股复牌标志着第二批股改试点工作的基本完成,全面股改即将开始,将对本轮股改行情构成压力。

  如果基金借拉升G宝钢之机在宝钢权证上出货,宝钢权证也会出现“赚钱效应”,短期内将吸引大量资金,对市场热点的转换有好处,但对股指及其他板块的牵引作用会明显减弱,也不排除对股市构成“抽血”作用,使大多数股票被边缘化。

  股改退潮逼空告一段落

  在“G股神话终结”和“权证上市”合力夹击下,其他上市公司的股改预期是否会退潮,是决定后市行情的重要因素。上周五,氯碱

化工、轮胎橡胶双双发布澄清公告称,市场上出现对公司流通A股能得到非理性对价的预期。盘面显示,公告对上海袖珍本地股的打压作用很明显,可能会导致股改行情全面退潮。

  上周,有媒体撰文指出,许多上海本地股可能不愿意大比例送股,而会采取承诺式对价。有分析人士认为,这些公司可能会采取类似于“农产品模式”或“七匹狼现金补差方式”,相当于认沽证方式,关键是看行权价的高低及认沽权是否覆盖所有股份。有些上海本地股基本面较差,在缺乏有效重组的情况下,长期趋势有向“仙股”演变的可能性,对普通投资者来说,如果有高价退出的机会,则未尝不是一件好事。采用“农产品模式”可能使这些股票的股价与农产品一样窄幅整理,股指波动幅度也将因此减小。

  有分析师认为,目前蓝筹股走势疲软,阶段性逼空行情告一段落。技术形态上,上周四的高位长阴线完全覆盖了前几日阴阳交错的K线组合,在1150点上方进场的筹码悉数被套,若要重新步入涨势,则只有在经过充分震荡换手后才有可能实现,短线涨跌空间不大。

  G股上演“见光死”

  上周五,“每经大智慧G股指数”围绕1200点窄幅整理,最高1215点,最低1189点,终盘收报1201点,较前一天微跌1点。这一天,有G新和成、G天威、G人福、G长力等4只G股复牌,其中G人福下跌24.71%,上演“见光死”。

  在复牌前,G人福经过长达近2周的停牌,但该股开盘即急剧下跌,终盘收于3.29元,按10股送2股后的复权价计算,下跌9.6%。另外,G新和成复权价上涨7.08%,G天威复权价上涨14.92%,G长力复权价上涨6.34%。

  事实上,自股改以来,除第一批试点公司中的G三一、G金牛外,大部分G股在复牌首日复权价出现上涨,显示了明显的填权效应。有些个股,如G享通等,涨幅甚至超过三成。这些股票的示范效应,为投资者提供了低风险的套利机会,同时也强化了准G股的含权预期,令进行股改的股票在停牌前就大幅上扬。

  从最近整个G股板块的表现看,由于在停牌前普遍涨幅较大,送股的利好因素被充分消化,复牌首日复权价的涨幅已明显减小,大多在10%以内。而G人福的案例说明,希望在停牌前买入、复牌后抛出的套利行为,其风险开始增加。

  祁和忠

  爱问(iAsk.com)
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