保险资金走向制度性盈利

　　文/曹海菁

　　保险资金近期在

股票、基金、债券上的投资可谓顺风顺水。据保监会权威人士透露，截至7月底，保险资金在股票市场上已整体实现扭亏为盈，基金投资浮亏减少了三分之二，债券投资上半年收益率达到4％以上，保险机构在债券等固定收益品种投资领域已形成核心竞争力。

　　业内人士认为，保险资金近来的“运气”是制度建设所带来的，是制度完善带来了盈利。

　　制度空白造成投资亏损，对保险资金来说是个老问题。资料显示，保险资金在

封闭式基金上的浮亏最高曾达100亿元左右，而持续下滑的基金走势只是浮亏的一个诱因。

　　由于缺乏相应的制度安排，保险资金投资没有自己的行业基准，市场上的交易对手风险、信用风险以及部分保险投资管理人的道德风险难以控制。保险机构买基金就像是撒胡椒面，市场上160多只基金几乎一网打尽，这其中不乏“人情”和“回扣”。试想，如此没有制度约束的投资怎能不亏损？

　　“迎来制度性盈利时代”一直是保险资金近年来不断追求的目标。今年2月华泰保险公司向股市投出直接入市第一单以来，保险资金只有7个交易日在股市上略微减仓，在其余的交易里每天都在增持各种“价值型”股票。消息灵通人士透露，保险资金在股市的投资总额已超过40亿元。此外，保险机构可投资的领域也越来越广。

　　在这一背景下，相应的投资制度建设作用凸现。难怪中国保监会资金运用部主任孙建勇近来最爱讲的一句话是:“今年是保险资金运用制度年，我们要靠制度控制投资风险、靠制度打开保险资金的盈利空间。”

　　大力加强制度建设，在两到三年的时间内，逐步建立起比较系统的保险资产管理制度体系，已成为保监会资金运用工作的重中之重。随着近期相关政策、法规、条例的陆续出台，可以预见，保险资金的制度性盈利时代即将到来。