高盛高华对局中金公司 快鱼将吞食本土券商慢鱼

　　高盛高华

证券和中金公司尽管在股东控制权方面存在区别，但定位相近使得二者必然是同一屋檐下的“冤家”。他们之间的竞争，仅仅拉开了国际顶尖投行在中国争斗的序幕，更多的战火尚未点燃。在业内看来，他们更像是几条“快鱼”，追逐并想吞食本土券商中的“慢鱼”

　　□本报记者 牛丽静

　　深圳证券交易所网站8月16日晚发布的一条小公告，一时间竟让国内投行界议论纷纷。公告称，深交所已正式接收高盛高华证券为其会员。这意味着，由国际知名投资银行高盛实际控制的高盛高华证券在中国的业务正式开展在即。

　　高盛高华证券的中方股东——高华证券是一家拥有综合类牌照的券商，可从事国内所有证券服务业务。但银河证券首席经济学家左小蕾向《财经时报》指出，高盛高华证券的业务重点更可能放在一些大型投行项目和高端客户的拓展方面。

　　这种定位，与高盛的老对手、同样是国际投行大佬的摩根士丹利在中国设立的合资投行——中国国际金融有限公司(下称中金公司)的定位相近。中金公司一向在投行高端领域长袖擅舞。业内认为，高盛高华证券展业势必对中金公司业务造成冲击。

　　事实上，高盛高华证券未正式开展业务前，就已在中海油收购尤尼科的大战中牵线搭桥。

　　借“机”生蛋

　　2003年底，海南证券濒临摘牌命运。高盛伺机拿出3.8亿元人民币参与重组，以极其巧妙的手法全面进入中国市场。

　　高盛先是向中国本土投资银行家方风雷及其他5个自然人提供商业贷款，由此6人联合联想集团共同发起设立综合类证券公司高华证券；注册资本10.72亿元，其中，6个自然人出资8亿多元，占高华证券四分之三的股权。

　　此后在2004年12月，高盛与高华证券成立高盛高华证券，高盛拥有高盛高华证券33%的股权，高华证券持有67%的股权。

　　业界对于高盛如此巧妙的进入路径及中国证券监管部门对此模式的默许，曾一度热论。在他们看来，高盛高华证券实由高盛控制，而按照目前证监会有关规定，合资证券公司中外方不得控股，外方持股比例最高只能达到33%。

　　2005年4月，高华证券将有多年国际一流投行机构从业经历的知名经济学家许小年招至麾下。此前，许小年曾在美林证券担任亚太高级经济学家，亦曾在中金公司担纲董事总经理、研究部总经理及首席经济学家等。

　　高盛亚洲新闻发言人张东梅女士在今年年初表示，高盛高华证券正在积极招兵买马，2005年肯定会开展业务。

　　中金的劲敌

　　在一家国内券商的高管看来，高盛高华证券业务的开展，肯定会对中金公司造成一定冲击。

　　但他认为，高盛高华证券和中金公司存在区别：前者由高盛控制；后者背靠中国建设银行，摩根士丹利参与管理有限，其主导权仍在建行。不过，上述几家主体均对中国政府体系“吃得比较透”。

　　一位投行业人士透露，在前不久刚刚谢幕的中海油收购尤尼科过程中，高盛高华证券就发挥了牵线搭桥的作用，因为“高盛高华的人在国内的客户关系比较强”。

　　从时间上看，高盛高华证券在业务方面的进展迅速。而中金公司自1994年设立后，直到1998年才完成第一单业务。当然，其中也受大型项目需要更长时间做准备等因素影响。

　　在左小蕾看来，尽管高盛高华证券和中金公司一样，都可以开展综合类券商业务，但由于证券

零售业务需要很多网点，从成本的角度考虑，它们没有必要去争低端客户。目前，中金公司旗下仅设有三家证券营业部，其目的是为了与自己的客户保持必要的沟通。此外，高盛高华证券、中金公司利用资本金做自营业务的可能性也不大。

　　业内认为，外资投行在中国的竞争还只是个开始。

　　目前，市场流传瑞银集团重组北京证券事宜已近收官；此外，里昂证券与湘财证券再度联姻也渐显眉目。

　　在业内看来，国际顶尖的投资银行陆续进来中国市场，中国市场等于引入了几条“快鱼”，他们今后将“慢鱼”都吃光的可能性存在。