动态看待热点的演变

　　从7月12日开始展开的本轮行情，与“6.8”行情相比，其最大的特征是创造了赚钱效应而具有了群众参与性和可持续性。

　　“6.8”行情之所以稍纵即逝，主要原因在于主力拉动蓝筹股，带动股指快速上扬，而投资者没有赚到多少钱的时候，股指就开始回落，普通投资者刚刚起了入市的心，又赶快捂住自己的钱包；而没有捂住钱包的人，很可能就被套了进去。所以，“6.8”行情是“和者 寡”。

　　而在本轮行情，市场主力做得十分策略：由蓝筹股拉动股指稳步上扬（而不是快速上涨），让市场各路资金各自表演，市场热点四起，带来了赚钱效应，因而也带动了普通投资者纷纷入市，市场信心得以恢复，投资热情也就逐渐高涨起来了。

　　从这一个多月的行情来看，最明显的热门板块无非是：1、G股板块，该板块因对价合理得到市场认同，抢权和填权效应吸引了更多参与G股投资的热情。2、沪深本地股，因对该板块的股改预期而受到市场的追捧。3、中小板，同样是由于对其股改预期良好，而吸引了市场资金的流入。4、严重超跌的低价股板块。

　　从上述热门板块中，我们不难看出，主导本轮行情的正是

股权分置改革。但是，我们分析目前的热门板块，并不鼓励投资者继续追捧这些板块：G股板块往往有“前强后弱”的特点，即真正开始股改前，走势较强；而在全面完成股改后，走势转弱。沪深本地股、尤其是沪市本地股，业绩都较差，而它们在最近十多天内都有惊人的涨幅，如轮胎橡胶，在1个月内涨幅已经远远超过一倍。中小板，普遍都有六成多的涨幅。严重超跌低价股板块，如ST丰华，涨幅已经超过1.5倍。因此，笔者认为，对这四个板块应该有风险意识。

　　我们分析目前的热门板块，是为了梳理思路，寻找下一阶段的投资线索。

　　本周四，沪深股指都有超过3%的跌幅，而周五的一根小阳线，又使一些投资者放宽了心。笔者认为，对周四的大跌，不能掉以轻心。因为它和基本面的变化是吻合的。这个基本面的变化，就是随着G宝钢的复牌，第二批股改试点已经基本完成。

　　有人把第一批股改试点看成是“前股改时代”，而把第二批试点看成是“后股改时代”。而我则认为，应该把第一、二批试点都称为“前股改时代”，而此后全面铺开的股改才是“后股改时代”；它们的分别，则是前者都是试点，而后者则进入全面铺开的阶段。

　　可以说，股改的试点阶段已经在本周五完成，而以后的股改，就进入了正常的阶段，成为日常的工作。而维护市场在试点期间稳定的任务业已完成。据此，本周五已经成为前后股改时代的转折点，而自7月12日以来展开的、未经过歇息的行情，也很有可能进入一个短期的转折———即进入一个阶段性的调整。而在调整期间，热门板块的转换也就在酝酿之中了。

　　（全景信息）