打扫战场分享试点成果 积极迎接全面胜利

　　广州万隆

　　5月9日至8月18日，随着宝钢的复牌，宣告了股改试点行情的落幕，大盘转而进入调整。总结这一段行情，我们发现市场已经发生了翻天覆地的变化。

　　一、三大变化形势喜人

　　首先，管理层从中央最高决策层到各地方政府开始全程参与到中国资本市场的这场变革中来，16大6中全会所赋予市场的重要定位取得了实质性的成果，形成了不可逆转的趋势。

　　其次，全体股东史无前例地方向一致地参与到这场变革中来，表决得出绝大多数人自愿的结果来。我们发现以QFII为代表的外资股东也同样的表现。

　　最后，股改的结果是让所有的股东都获得了相对应的回报，股改渴望症蔓延到了市场各个角落。

　　二、三大格局奠定未来胜局

　　1、政策格局

　　试点行情从政治基础、行政基础、市场参与者基础、基本的形式与制度基础等方面为一个全新的符合国际“三公”标准的市场环境打下了基桩，接下来要夯实这个基础，还需要股改全面成果的瓜熟蒂落。

　　试点行情的101天形成的是“

股权分置改革指导意见”这种总揽式的成果，但无论如何试点毕竟只是试点，对整体市场而言，更多的意义是定性。在总量和整体面前，更多的体现在定量的工作上。资本市场大格局的这种“新”，毫无疑问是闯出来创出来的。那么接下来在向交易所和各地方政府进行股改放权的同时，也就将相当的闯和创的工作进行了相应的下放。由此，在政策格局上已经形成中央、交易所和各地方政府三位一体的局面，积极效率地全面覆盖市场的各个角落。

　　2、投资主体格局

　　伴随着股改的推进，是市场机构投资者投资理念的快速进化与归位，使我们不能够再以过去的眼光看待政策性资金、基金、券商和游资。

　　如果说什么样的制度培养出什么样的人，那么也可以说什么样的制度造就什么样的机构。新的制度环境下同股同权，所有股东获得市场的一致性待遇，诉求的只有一样东西，那就是投资回报；在一个全新的符合国际“三公”标准的市场环境下，严格的监管将使高度专业的理性投资成为市场唯一的主流。新理念所对应的是市场与整体经济契合度及其本身信用质的飞跃，这势将对机构投资者的规模扩张形成良性循环的格局。

　　3、融资主体格局

　　股改推进的过程实际上也是市场从根本上全面开放的过程，市场资源优化配置的功能实际将在这一开放的过程最终得到充分的体现。在融资主体多样化的同时，资源将不可避免地自然地向优质上市公司集中。从这个意义上讲，市场将明白无误地呼唤优质公司的上市、融资行为。

　　三、五大创新开枝散叶

　　1、G板创立，开启股市新时代

　　G板是股改创新及其成果汇聚地，是未来的主流市场。

　　2、权证推出，开启衍生品种新时代

　　股改极大地恢复了市场虚拟的本性，随着600900和600019权证因应股改的推出与上市，更多的衍生创新将可以期待。

　　3、新老划断，开启新股新时代

　　李青原关于新老划断的论述，毫不含糊地表明了市场提升质量，告别昨天的决心，为股改在更高意义上指明了方向。

　　4、银证联合，开启金融市场新时代

　　央行在这次股改过程中表现出前所未有的极高姿态，体现领航金融市场的地位，突出的现象之一就是对含在银行质押的非流通股份的上市公司股改从银行的角度进行的创新，为这一部分上市公司的股改扫清了道路。而目前由央行统筹对券商进行的输血性重组，批准各大商业银行组建基金管理公司，也同样表明其对股改未来的极其看好。银证联合的深入推进，同时也为证券市场与金融市场其余组成部分的创新联合打开了通道。

　　5、中小企业板块顺利、快速地向下一个创新目标跨越

　　中小板在股改试点行情中的表现一日千里，将有可能在下个月左右率先实现全板全流通，管理层最近表态将有可能降低其上市门槛，中小板向创业板的创新过渡呼之欲出。

　　四、三大方向揭示短期暴利机会

　　1、地方股改板块特色轮动

　　股改任务下放，成为各地政府首脑的绩效考核指标；搞不成股改，上不了G板，上市公司资格名存实亡。在内因外因共同的强力推动下，股改全面铺开阶段具有各地方特色的股改行情将很有可能最终形成为具有明显所谓“中国运动式”特色的行情。

　　目前上海、深圳两个交易所所在地已经先拔头筹，其中600615平了连续涨停的历史记录，其他为数不少的一些

股票股价在不到一个月的时间里也已经翻倍。我们看到继上述两地之后，江苏、贵州、广州等地方政府已陆续表态并以实际行动做出了积极的响应。巧妙的是这些地方的股票也同时在价格上做出了积极的反应。这中间以重组为背景的业绩爆炸性上升的上市公司最具备市场充分炒作的条件，象600615股价已经涨了166%(以8月19日收盘价计算)而动态市盈率却仍然维持在5.5倍。

　　在市场与政府的合谋之下，类似600615的例子将不应该为上海一地垄断。只是其他地方比较沪深而言无论在经验还是在资源上都存在有明显的差距，投资者应该保持一份清醒，深入挖掘上涨背后的原因，不宜盲目乐观和追涨。

　　2、创新产品低调入市

　　伴随着600900和600019权证的推出和上市安排，是600900和600019股价盘桓在1年半的超跌区间，动态市盈率分别为22倍和6.5倍，其中6000019权证按照正股8月18日的收盘价计算理论价格只有0.08元。8月19日上海交易所宣布将对宝钢权证实行实时监控，异常出现可紧急停牌。管理层对可能出现的过度投机提前表明严正的立场。这种低调的气氛将为形成600019权证开盘价的低价位水平创造良好的条件，进而为形成未来的赚钱效应打下物质基础。

　　3、风险投资氛围正在酝酿

　　伴随着中小企业板块进入充当风险投资资本主要循环中枢的创业板阶段，我们看到中国概念的风险投资氛围已经在全球范围兴起，风险投资资本在纽约将百度推高至1000倍以上的市盈率水平，这一现象甚至让坚持以价值投资为毕生投资理念的巴菲特也憋不住大发宏论。风险投资概念是我们应该重点关注的第三个方向。

　　在这里，我们特别向大家介绍南方汇通(资讯 行情 论坛)(000920)，该公司占接近20%股权的贵州南方汇通世华

微硬盘公司最近获得110亿日圆的风险投资资本注资，成为一只世人皆知的名副其实的风险投资概念股。通过量能观察，我们可以发现大资金在底部有连续大笔吸筹的情况。而最近贵州股改板块刚刚兴起，大家不妨对南方汇通也加以适当的关注。

　　五、中线机会在G板

　　股改股在完成股改成为G股的同时，其向流通股股东的对价实现，随着流通量的增加股价下移。但G板是绝对不可能一直停留在平均12倍左右低市盈率水平的，否则新股无法进来，市场将失去最基本的价值。因此，当新老划断正式开启之时，G板就应该已经有所表现了。那么喜欢中长线稳健投资的朋友，就可以趁着现在低迷的市道选准股票，建立头寸了。