全流通方案 境外投资者也要投票权

　　本报讯　据《华尔街日报》报道，中国

证监会最近几天就有可能就H股和B股的持有者是否有权对全流通方案进行投票作出裁定。

　　报道指出，全流通改革可能正在进入一个更具争议性的阶段。这一改革甚至在海外投资者间也引发了矛盾，一些直接持有中国企业在大陆上市

股票的人认为，那些持有中国企业在香港所发行股票或通过美国存托凭证持有中国公司股票的人不应在全流通改革中得到补 偿。

　　从理论上说，全流通改革不会影响海外投资者所持股票的价格，因为非流通股可转为流通股后只会在国内的A股市场上市。中国的A股市场通常情况下与B股和H股市场的关系不大。

　　Martin Currie International Ltd.这家苏格兰的资产管理公司已经向中国的A股市场投入了4亿多美元资金，其经理克里斯·拉弗尔(Chris Ruffle)就反对向B股和H股股东提供补偿。他说：“我不认为这是专门歧视外国人。我没有听到B股和H股股东为何要获得补偿的合理解释。”

　　里昂

证券(亚洲)有限公司(Credit Lyonnais Securities Asia Ltd.)的中国研究部负责人李慧说，同等对待所有股东是一件涉及公平性的问题。她说：“政府要想不惹恼国际投资者，就应该让他们参与进来。”富兰克林邓普顿投资基金(FranklinTempletonInvestments)的中国研究部负责人杨光并不认同中国各类股票间的关系是泾渭分明的说法。他说：“不能因为一类股票投资者在股市上赔了钱就对其进行补偿，这不公平。”

　　青岛啤酒这类公司面临的一个棘手问题是：其流通股的大部分掌握在海外投资者手中。以青岛啤酒为例，该公司在香港上市并可在纽约交易的H股数量是其A股数量的3倍，这些H股的27%掌握在其战略投资者安海斯公司(Anheuser-BuschCos.)手中。

　　如果青岛啤酒的H股股东每持有10股股票就可得到3.3股股票的补偿，那么以目前的股价计算该公司将为其6.55亿H股支付约2.3亿美元的补偿。