大震荡引出三疑问 蓝筹股为何集体做空

　　周四，大盘再次出现戏剧性走势，借助于前日上涨惯性，各路股改概念股急速上涨，使得大盘终于突破1200点整数关口，但是在下午14时以后，大盘却是风云突变，出现了高台跳水。值得注意的是，两市成交均为近期天量。　

　　蓝筹股为何集体做空　

　　从昨日盘面情况来看，上证综指在14时之前还基本维持在高位震荡，但尾市最后一个小时，却一口气下跌了50个点，不免有些让人胆战。为什么会出现如此快速下跌？很明显，下午蓝筹股的集体做空是大盘暴跌的主要诱因。　

　　

武钢股份和

中国联通实际上在上午就已经露出了疲态，14时后随着中国石化和招商银行的坚决打压，股指基本上没有受到任何抵抗便呈现直线回落，出现恐慌性抛售。至尾市，基金重仓持有的绝大部分蓝筹股均出现了3%以上的跌幅，这也是近几个月以来比较罕见的事情。　

　　单纯从市场面来分析，我们认为蓝筹股做空主要有这么几个因素：第一，在此轮行情中涨幅较大，盘中积累了较多的获利筹码，如中国石化至今涨幅有30%以上。第二，由于近一段时间以来，股改预期概念股过于火爆的投机炒作，使得部分资金减仓蓝筹股而加入追捧股改预期概念股的行列中。第三，G长电戴帽复牌首日消耗了市场16亿元资金，而昨天G宝钢戴帽复牌又消耗了19亿元。G股复牌前后涨幅较大，必然要经过一个整理修正的过程，而这个过程本身就需要大量资金来承接。　

　　为何都选择“8·18”　

　　从昨日资金流向来看，我们特别注意到了海虹控股这只个股。该股成交了8亿元，仅次于G宝钢，换手率达到23%，创2004年11月份以来的天量。该股早盘在没有任何消息刺激的情况下，出现了跳空高开，至14时达到涨停，尾市涨停虽然打开，但仍上涨了5.65%。如果说G宝钢选择8月18日复牌尚能理解的话，那么作为游资“精神领袖”的海虹控股也选择8月18日这个日子发力，又到底意味着什么呢？　

　　从盘面看，海虹控股几乎看不到对倒的痕迹，全天都被汹涌的买盘所包围。该股从7月中旬至今，涨幅为20%多一点，似乎与其过去一贯的龙头表现有点不相称。从这点上来说，我们认为该股故意诱多的可能性不大，更大的可能是规模资金在小盘股惊人的赚钱效应刺激下的后知后觉反应。今天该股的表现就可以得到初步证实。如果是这样，我们觉得通过这次急速回调，后市大盘的热点正在由小盘股向大市值个股切换。蓝筹股，特别是戴G帽蓝筹股和有想象题材的大市值个股是我们关注的焦点。　

　　行情是否已经走完　

　　在昨天我们就曾经提到过，大盘仍有第二次下摸1160点的可能，但当日这一根穿头破脚的大阴线显然比我们想象得还要凶猛。不但把1160点破了，而且还把1150点破了。　

　　面对这样一根放量大阴线，大家最容易联想到的是2004年9月24日那根放量大阴线。最关心的一个问题就是，行情是否已经走完？我们认为大盘短线在1200点见顶，这已经是毫无疑问了，但要判断中线行情是否已经结束，必须认清这么几个问题。一、从管理层的意愿来说，在股改期间，继续支持做多股市的决心恐怕是不会有什么改变的，神秘资金的种种护盘动作应该还会有。二、就技术而言。目前沪综指的唯一支撑就是半年线了，在突破之后也没有得到过一次好好的回抽确认。半年线到本周五就下移到1140点左右。我们认为如果周五大盘还能够守住1140点，那么中线行情还能一看，后市在蓄势整理以后仍会有表现机会。但如果周五收盘在1140点以下，甚至直接封闭掉1130点的跳空缺口，则中线行情堪忧，后市存在的行情可能只是反抽余波而已。三、昨天我们就说过，如果G股复牌仅仅都是见光后的套现，那么自然就会抑制目前进行得如火如荼的股改行情。随着第二批试点进入尾声，这些蓄势整理后的G股能否重新按照质地进行排队，能否重新得到增量资金的关注，既决定了大盘是否有进一步反弹的要求，更是决定了大盘反弹的空间。　

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