对价是所有非流通股转为流通股所必须付出的

　　解决

股权分置改革将全面展开，“对价”无疑是解决问题的核心问题，有以下几点“对价”问题看法，供参考。

　　1.“对价”是所有非流通股转为流通股所必须付出的。

　　2.“对价”的量。从目前情况看，市场基本形成流通股股东每10股获3股的平均对价 ，应该是合理的。在这一平均“对价”水平上，10对1应该是底线，10对5应该是上限。而所谓10对10既缺乏理论基础，更会促长投机。所谓的10对10只能说明该股存在严重的泡沫，或者为炒作

股票制造题材，属非理性预期。

　　3.B股投资人，是否应获“对价”应区分对待。国内B股投资人大多数是在沪B指数200点以上开始允许介入的，其介入参照价值是A股股价，在目前沪B指数仅65点左右的情况下，A股除权，必然拉低B股，B股国内投资人损失更重。所谓应给予国内B股投资人相应“对价”。一个最佳的方案是在股权分置改革中，解决A、B股合并问题。

　　4.“对价”的特殊性。1、如果非流通股比例小，解决“对价”的方法是采取扩股办法和高派现办法。2、对于大股东是上市公司的，特别是境外上市公司的，可低价配股发放权证方式解决。3、对于极少量流通股上市公司，可采取回购方式加以解决。4、解决“对价”也可采取消化“对价”方式，即上市公司向大股东出售部分资产用所得回购非流通股股票。5、将“对价”无限扩大是没有道理的。因为“对价”如果超过10：10，则等于有很大无偿赠送的意义，也就不是“对价”。

　　5.“对价”信息。在“对价”方案没有出台之前，应该考虑在一段时间对股票进行停牌，这样保证信息公正性、公平性。另一方面，也可促成上市公司尽快完成股改。

　　张明星