四川长虹：产业重构拉动业绩猛增

　　(江南金融研究所 陶咏梅)

　　四川长虹(资讯 行情 论坛)(600839)昨日公布的半年报显示，公司上半年经营业绩增势迅猛。报告期内，公司实现主营业务收入72.21亿元，同比增长39.86％；利润总额2.30亿元，同比增长200.87％；净利润2.16亿元，同比增长231.35％；每股收益0.10元，2005年全年扭亏为盈几成定局。

　　彩电整合初见成效

　　半年报显示，四川长虹彩电业务收入47.25亿元，同比增长21.15％，占主营业务收入的65％，其中彩电业务利润7.47亿元，占到主营业务利润的74％。可见，彩电业务仍是公司利润的主要来源。去年由于美国APEX公司的巨额欠款，导致四川长虹的彩电业务陷入亏损。更换领导层之后，公司立即终止了与美国APEX公司的合作，并通过和谈的方式就双方的商业纠纷进行和解。今年上半年APEX公司向长虹提供了部分资产抵押，作为其部分欠款1.5亿美元的担保。

　　公司同时积极调整彩电产业结构，在传统彩电和背投继续拉动的基础上，加大了长虹平板电视的研发、生产和销售力度。今年6月，四川长虹建成了完全自主知识产权的国内最大的平板电视生产线，首创55英寸液晶电视和65英寸

等离子电视，并实现批量生产。公司新建成的生产线是迄今为止国内最大、技术含量最高的平板电视生产线，可以满足从7英寸到120英寸以上全系列平板电视的批量生产要求，为开拓国际市场，挽回传统彩电的不利影响打下了良好的基础。受益于平板电视的高速发展，公司本已微利的彩电业务销售毛利率不但没有下降，反而有所提高，盈利能力增强。

　　空调和IT成为利润驱动

　　报告期内，空调和IT业务成为公司的两大亮点。空调业务收入12.13亿元，同比增长99.24％，占主营业务收入的17％；IT业务收入8.08亿元，占主营业务收入的11％。得益于近两年

房地产行业的高速增长，长虹空调公司实施营销改革，注重渠道的有效整合，将空调销售网点数量拓展到5000个以上，全面完成了专业营销体系的转型。截至到6月，长虹空调国内销售量达到85万台，已经超过了长虹空调去年国内全年的销售数量。此外，上半年长虹空调的外销量也接近26万台，鉴于上半年空调产业良好发展态势，四川长虹已经将空调年度销售目标从年初的135万台提高到了155万台。从半年报可以发现，四川长虹已初步构架了3C产业群，实现了从传统家电向家庭或个人的消费电子产品、技术与服务供应商的战略转型。去年长虹引进微软世界领先的IT技术和软件产品，大大提升了企业的国际竞争能力。随着IT产品分销业务继续保持旺盛的增长势头，以长虹

朝华为主体的IT业务突破8亿元。今年4月，长虹朝华已跻身中国百强IT分销商第四位。不久前，长虹朝华相继成为北电网络全线产品及索尼投影产品的中国区总分销商。

　　三费下降明显

　　四川长虹上半年主营业务收入同比增长39.86％，而主营业务利润同比增长61.18％。其中，营业费用同比增长32％，管理费用同比下降12％，财务费用仅4029.68万元，也维持在较低的水平。由于公司领导层的更换，改变了公司的管理方式，不仅良好的控制了营业费用，妥善的处理了坏帐，也大大降低了管理费用，使产品的销售成本得到良好的控制。半年报显示，应收帐款比去年同期下降33％，这说明美国APEX公司的欠款得到较好的解决，公司新业务的开展也处于良性循环之中。资产负债表显示，公司存货也大幅下降44％。经营活动产生的现金流量净额达37280万元，而去年同期是－28470万元。