市场已做足准备 宝钢能否成为大盘上涨加速器

　　本报记者 王欣

　　编者按：在第二批股改试点公司中，长江

电力与宝钢股份(资讯 行情 论坛)被誉为股改“定盘星”。G长电复牌后大幅填权，引领大盘幅震荡上扬。拥有对价支付流通股数量最多和宝钢权证两大概念的G宝钢今日复牌，其对市场影响如何呢？大盘昨天在尾盘终于坚决冲高，并创出了1192.83点的收盘新高。无论政策面，还是技术面，股市都为G宝钢的复牌做 足了准备。

　　G宝钢到底值多少钱

　　国信证券经济研究所郑东分析认为，宝钢股份的对价方案为10股送2.2股，加1个378天的行权价为4.5元的认购权证的方案。而且，宝钢集团提出的增持承诺，对流通股东来说可以近似地看作一个行权价格为4.53元、行权期为8个月美式认沽期权。宝钢股份方案实际上的对价率达到24.37％至25.84％左右。与机构投资者的最初预期25％基本达成一致。

　　对于宝钢股份复牌后的价格，郑东认为，宝钢集团按每股4.53元的增持承诺，给宝钢股份复盘之后的价格确立了一个参考价格底线。考虑到近期G股板块的明显走强，宝钢股份在停牌前的抢权率为5％左右，则预计宝钢股份在复盘后价格会在4.53元至5元区间，使现有流通股东获得15％左右的收益率。

　　根据申万研究所施恒新的计算，按照宝钢股份7月22日的收盘价5.14元，按其权证估价0.6元折合成0.2股对价，算出其自然除权价在4.15元左右。对比G长电上市首日上涨14％，他预计G宝钢复牌价在4.8元－5元之间。

　　市场对宝钢权证预期较高

　　G宝钢复牌之后，备受瞩目的宝钢权证也将上市交易。针对基金投资权证的法规障碍，证监会迅速发出通知，明确基金可以持有股改中被动获得的权证。同时，中国证券登记结算公司也分别就上证所、深交所上市权证登记结算业务发布了相关实施细则，对上市权证的账户管理、登记托管、清算交收、风险管理等内容均作出全面规定。

　　从目前两个交易所的权证模拟交易情况看，市场对权证的预期明显偏高，业内预计权证上市初期，市场价格很可能会高于理论价值。据了解，对于权证这一金融创新产品，各基金公司早已提前下手，积极研究投资方案，希望及时捕捉权证带来投资机会。

　　据国信证券郑东的分析，宝钢股份认购权证当前内在价值是0.39元，理论价值是0.77元。

　　中石化发力股指上翘

　　实际上，从上周末以来，市场都在G长电与G宝钢复牌可能带来的种种不确定因素之下震荡徘徊。随着G长电成交量的逐日恢复正常，投资者获利套现带来的抛压也逐渐减弱。在浓厚的“寻宝”气氛下，上海本地股、深圳本地股、中小板成为明显的热点板块，轮胎橡胶、氯碱化工、凤凰股份、方大A、深深宝、深中冠等龙头个股连续冲击涨停，中小板除G股外再次出现全线上扬的局面。午后，一直表现沉稳的中国石化突然发力，在成交略有放大的情况下股价涨幅已达到2.95％，再次显示了主力资金的坚决做多心态。在中石化的带动下，屡有调整之意的大盘指标股招商银行、G长电等也相携上扬，带动股指走强。上证综指以接近全天最高位收盘，距1200点的整数关口仅一步之遥，当日涨幅达到1.32％。

　　业内人士认为，一个多月来，在大盘从1000点向1200点的迅猛拉升时，以中国石化为首的大盘蓝筹股立下了汗马功劳。但是，从7月6日中国石化展开此轮升势以来，短短一个多月的时间里，该股累计涨幅已将近35％。从上周开始，中国石化的走势也出现了明显的疲态。宝钢股份总股本175.12亿股，是总股本仅次于中国石化的第二大盘股。而且，相对于周一复牌的G长电，宝钢对价水平较高，市场甚至预期宝钢复牌后走势可能会强于长电。在这种情况下，业内普遍认为，复牌后的G长电与G宝钢能否接替中石化成为大盘做多的中流砥柱，这已是行情持续的关键因素。

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