板块脉动

　　小盘价值多重因素促成走强

　　昨日，小天鹅、高淳陶瓷、华润生化等小盘股纷纷涨停，带动小盘价值指数大幅上扬，成为天相风格指数中涨幅最大的。首先，比较发达国家市场的数据我们发现，小盘股的溢价明显高于大盘股。美国Bloomb　e　r　g　数据显示，在欧洲国家的股市中，投资于德国小盘股的年收益率达到68.28％，投资于英国小盘股的年收益率39.71％，投资于法国小盘股的 年收益率为20.60％，而同期欧洲市场股票平均收益率仅为16.52％；而在我国香港市场也存在同样的情况，香港中小型指数的市盈率至少比大型指数高出1.5－2倍。其次，小盘股股改相对容易，这也为其目前走强提供了基础。最后，目前QFII等机构投资者已经悄然介入部分小盘优质公司，这也为其后期行情埋下了伏笔。(上海证券研发中心彭蕴亮)

　　金融逢低吸纳龙头股

　　昨日，金融类股票出现明显下挫，民生银行、招商银行等纷纷下跌，金融指数在天相行业指数中跌幅居前。我们认为，金融股的下跌主要与银监会近期对金融行业的风险揭示有关。日前，有关方面批评了当前银行业“傍大款、垒大户、过独木桥”的做法，并指出这种做法将带来较大的信贷风险，德隆系的一夜坍塌、格林柯尔系出现的问题，以及目前电解铝行业的全面亏损，已经给各家商业银行带来了不小的信贷风险。但我们也应该注意到，上市银行在风险控制方面相对较好，不良贷款率较低，爆发金融危机的可能性很小。目前金融板块的下跌可能正是一个逢低吸纳的机会，投资者可关注金融板块中的龙头个股，如招商银行等。(上海证券研发中心彭蕴亮)